基础化工行业2019半年度策略_开启弱周期防御模式_聚焦优质细分冠军.pdf

T Tabl e_First|Tabl e_Summar y Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2019 年6 月21 日 研报客 证 券 开启弱周期防御模式，聚焦优质细分冠军 投资建议： 中性 研 究 报 ——基础化工行业2019 半年度策略 上次建议： 中性 告 投资要点： 一年内行业相对大盘走势 ➢ CCPI持续下跌，三大子行业利润总额同比下滑 中国化工产品价格指数(CCPI)在18年9月份到达5800阶段性高点后，一路 下行，1~4月在4600 点上下横盘，5月中下旬继续下跌。2019年1~4月化学 原料及化学制品制造业利润总额为1345.1亿元，同比下滑26.81% ；化学纤 行 维制造业利润总额85.50亿元，同比下滑12.58%；橡胶和塑料制品业利润 业 投 总额363.5亿元，同比下滑21.65%。 资 策 ➢ 汽车消费低迷、家电增速放缓、房地产后周期仍待兑现 略 从国内需求端来看，2018年汽车销量累计值从10月开始同比转负，2018年 全年汽车累计销量2808.06万辆，同比下滑2.76%，2019年前四个月汽车累 Tabl e_First|Tabl e_Author 计销量835.33万辆，同比下滑12.12%；房地产方面，房屋新开工面积转弱； 纺织品（包括布和纱）增速大幅下滑，尤其是2月布累计产量同比增速为- 马群星 分析师 5.2% ；家电销量增速同比放缓。 执业证书编号：S0590516080001 电话：0510 ➢ 2019年半年度选股策略