基础化工行业2017年度投资策略.pdf

基础化工行业 行业研究-年度策略研究报告 年度策略 转型升级正当时，周期乘风破浪起 报告日期：2016-12-05 ——基础化工行业2017 年度投资策略 20% 主要观点： 15%  行业景气度提升、业绩改善 10% 5% 2016 年华安证券研究所重点跟踪了68 种化工产品价格，其中51 种产品 0% 价格较年初上涨，行业景气度提升显著。化工上游涨势也较突出，但预期 -5% -10% 扭转的难度大。前三季度化工行业营收增速仍为负，但降幅收窄，房地产 -15% 和汽车需求拉动是关键；净利润同比增长20.64% ，行业盈利能力显著改 沪深300 申万化工 善，下游需求拉动、原料价格处于低位、行业集中度提升，产品结构优化 是主因。化工板块整体强于大势，有17 个子行业指数跑赢沪深300 指数， 主要为供需关系改善传导顺畅，盈利改善预期明确和转型升级活跃的板快。  看好氟化工突破瓶颈，转型升级 国内氟化工行业自2012 年以来整体持续低迷运行，行业产能利用率低， 产能过剩局面显现，特别是制冷剂产品过剩最为突出。氟化工产品结构失 衡，和欧美日发达国家在氟化工高端产品方面差距较大，转型升级是氟化 工企业唯一的选择。通过对 2016 年重点氟化工上市公司梳理，我们发现 企业从低端过剩产品向含氟精细化工产品升级脚步在加快，电子化学品和 含氟医药产品是转型升级的首选，业绩弹性未来有望释放。  看好业绩稳、估值低的农资企业向现代农业综合服务供应商转型 研究员：宫模恒 近年来，土地流转政策提速，今年实施的“三权分置”更是对我国土地制 0551 度的重大创新，使村集体土地所有权、承包权、经营权三权分离，将加速 gongmoheng@163.com 土地流转。面对新形势，农化企业转型为现代农业综合服务商已成趋势。 S0010512060001 据估算，我国农资市场的容量超过1 万亿元，其中化肥约5000 亿元，农药 900 亿元，种子800 亿元，农机约4000 亿元；同时农业种植服务的市场需 联系人：蒋园园 求正在逐步打开，若加上农服，市场规模约2 万亿元。这为正在变革的农 0551 资企业提供了广阔的市场空间和动力。未来农资市场的竞争服务才是核心。 联系人：李超齐  个股推荐 0551 个股推荐上，我们关注企业转型升级战略明确，思路清晰，有具体转型行 动的个股。建议重点关注巨化股份、永太科技、史丹利。 推荐公司盈利预测与评级： EPS （元）