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金 产 动 因 合 经 及 金融业产业整合的动因及经济后果 基于平安并购深发展的案例分析 融 业 整 济 后 果 目录 文献综述 案例思考 动因分析 案例背景 经济后果 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 结论建议 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 文献综述 新古典企业理论 交易费用理论 产业组织理论 企业能力理论 企业战略理论 财务业绩分析理论 ——会计指标法 市场业绩分析理论 ——事件研究法 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 案例背景 文献综述 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 案例背景 中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。成立于1988年，总部位于深圳。中国平安是中国第一家股份制保险企业，也是中国金融保险业中第一家引入外资的企业。企业的愿景是以保险、银行、投资三大业务为支柱，谋求企业的长期、稳定、健康发展，为企业各相关利益主体创造持续增长的价值，成为国际领先的综合金融服务集团和百年老店。 中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行。成立于1987，总部位于深圳。1991年4月3日，公司在深圳证券交易所上市。2004年，深圳发展银行成功引进国际战略投资者，从而成为国内首家外资作为第一大股东的中资股份制商业银行。深发展是中国金融机构的另类，它不仅是中国惟一一家私人股权投资基金相对控股的金融机构，也是一家外资股权基金掌握管理权后的改革试验田。深发展已经基本形成了覆盖华东、华北、西南、华南的全国性战略布局，机构与业务网络日臻完善。 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 案例背景 我国企业2001—2010年并购规模的发展扩大趋势 金融业进入产业整合的时代 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 案例背景 金融业进入产业整合的时代 银保合作进展文件逐年推出 保监会 《关于保险机构投资商业银行股权的通知》 国务院批准 《关于商业银行投资保险公司股权问题的请示文件》 银监会保监会《关于加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录》 银监会《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 案例背景 全球 美北 欧盟 日本 100 20 40 60 80 0 120 140 新兴市场 其他 0.0% 20.0% 80.0% 40.0% 60.0% 50强企业中金融业产业整合占比 构建综合金融 获得规模效应 发挥协同效应 避免同业竞争 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 动因分析 1988年，产险起家 中国平安的综合金融之路 中国平安进入及拓展银行业务路线 构建综合金融 获得规模效应 发挥协同效应 避免同业竞争 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 动因分析 主营构成 2008年 (亿元) 比例(%) 2009年 (亿元) 比例(%) 2010年（亿元） 比例（%） 保险业务 1293.83 94.75 1122.13 88.24 1593.84 91.80 银行业务 39.24 2.87 66.74 5.25 93.31 5.37 投资业务 32.50 2.38 82.84 6.51 49.06 2.83 并购前平安集团主营业务收入构成 构建综合金融 获得规模效应 发挥协同效应 避免同业竞争 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 动因分析 并购前平安集团主营业务收入构成 构建综合金融 获得规模效应 发挥协同效应 避免同业竞争 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 动因分析 时间 平安集团总资产 银行板块总资产 占比 2008/12/31 7045.64 1459.23 20.7% 2009/12/31 9357.12 2206.81 23.6% 2010/12/31 1716.27 2557.74 21.8% 假设2010/12/31收购已完成 18992.40 9833.84 51.8% 银行板块总资产占平安集团总资产的比重的变化 构建综合金融 获得规模效应 发挥协同效应 避免同业竞争 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 动因分析 0 银行板块总资产占平安集团总资产的比重的变化 构建综合金融 获得规模效应 发挥协同效应 避免同业竞争 案例思考 经济后果 动因分析 案例背景 文献综述 动因分析 时间 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 假设2010年并购完成 总资产 （亿元） 7045.64 9357.12 11716.3 18992.40 平安总资产变化 构建综合金融 获得规模效应