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第一章 投资 投资的含义与特征 投资的基本类型 投资学的产生与发展 第一节：投资的含义与特征 投资的含义 投资的主要特征 一 ：投资的含义 西方经济学家对投资含义的解释 威廉·夏普 为了( 可能不确定的) 将来的消费( 价值) 而牺牲现在一定的消费( 价值) 。 萨缪森尔 投资总是实际的资本形成—— 增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产…… 只有当物质资本形成生产时，才有投资。 一：投资的含义 夏皮洛 任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货变动等形式表现的那一部分产量的价值。 G·M·Dowrie, D·R·Fuller 广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。 一：投资的含义 投资的定义 投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。 投资定义要点 投资是一定主体的经济行为 投资的目的是为了获得收益 投资的结果形成可获利的资本或资产 二：投资的特征 投资的主要特征: 五个基本要点 投资主体 投资收益 投资风险 投资来源 投资所形成资本的形态 二：投资的特征 投资总是一定主体的经济行为 投资主体就是投资者 投资主体必须具备四个条件 具有一定货币资金 对货币资金具有支配权 拥有投资的收益权 能承担投资的风险 投资主体的类型 居民 企业：国有独资企业、私有企业、股份制企业、合资企 业或外资企业 其他盈利性机构：投资基金、证券公司等 政府：中央政府或地方政府 其他非盈利组织：学校、福利基金会等 二：投资的特征 投资的目的(动机)是为了获取投资效益 投资目的的类别 投资的宏观效益与微观效益 投资的直接效益与最终效益 投资的财务效益和社会效益 投资目的具有复杂性和多样性 不同社会制度条件下的投资目的不同 不同投资主体的投资目的可能不同 二：投资的特征 投资可能获取的效益具有不确定性 投资风险使投资收益具有不确定性 投资风险是对投资的内在约束 只有在风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效调节 例: 投资效益与投资风险之间的关系 美国各种证券的投资收益 国库券的报酬率在每年14.7%(1981) 到-0.02%(1938) 之间变化, 平均收益率为3.74% 二：投资的特征 长期政府债券的报酬率在每年40.36%(1982)到6.09(1958)之间变化，平均收益率为5.36% 公司债券的报酬率在每年43.76%(1982年)到-8.09% (1969年)之间变化，平均报酬率为5.90％ 普通股票的报酬率在53.99%(1933年)到-43.34％(1931年)之间变化，平均报酬率为12.34％ 二：投资的特征 投资所形成的资产有多种形态 投资所形成资产可分为真实资产和金融资产 真实资产：指能创造收入的资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等 。 金融资产：金融资产是获取真实资产所创造的收入的权证，如定期存单、股票、债券等。 第二节：投资的基本类型 产业投资与证券投资 直接投资与间接投资 一：产业投资 产业投资 概念 产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。产业投资属于真实投资，从价值源泉来看，产业投资也是最具典型意义的真实投资 二：证券投资 证券投资 概念 证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。证券投资属于金融投资，是最具典型意义的金融投资 证券投资产生的原因 生产规模逐渐扩大，贸易的范围拓宽，客观上提出了集中资金的要求 投资风险逐渐增多，单个投资者无力承担投资的全部风险，客观上又要将整个项目的投资风险分散到多个不同投资主体身上，而且将每个投资者所承担的风险限制在一定范围内 二：证券投资 为了解决集中资金和分散投资风险的问题，以股票和债券为主要内容的长期资本市场应运而生 在资本市场出现以后，拥有货币资本的资本家可以通过购买股票和债券来获取股份收益或债券利息。这样整个社会除了产业投资以外还存在着证券投资 证券投资发展的现状 据统计，2000 年底，全球金融投资总规模已达160 万亿美元，是当年世界各国国民生产总值的5 倍多，其中： 股票市值和债券余额约为65 万亿美元 金融衍生工具柜台交易额约为95 亿美元 二：证券投资 直接投资与间接投资 直接投资 直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的