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货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 第一节 金融市场及其功能 一、金融市场的含义 —— 实现金融资产交易的市场。 —— 即 实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有 价证券交易活动的市场。 —— 有形、无形的交易场所，反映金融资产的供需双 方之间供求关系。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 二、金融市场的主要功能 （一）微观层面 1 、价格发现 金融资产价格（收益率）的决定机制。 2 、提供流动性 金融资产形式的可转换性、可交易性。 3 、减少交易成本 减少搜寻成本和信息成本。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 （二）宏观层面 1 、融通资金的“媒介器”。 用直接或间接手段，实现储蓄到投资的转化，协调供需矛盾。 2 、资金供求的“调节器”。 增强金融资源配置的有效性，资金从低效率向高效率转移。 3 、经济发展的“润滑剂”。 国民经济运行的“晴雨表”，政府调控经济的主要渠道。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 三、金融市场的类别 1 、 按融资交易期限划分为： ①长期资金市场（资本市场），主要供应一年以 上的中长期资金，如股票与长期债券的发行与流通； ②短期资金市场（货币市场），是一年以下的短 期资金的融通市场，如同业拆借、票据贴现、短期债 券及可转让存单的买卖。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 2 、 按金融资产发行和交易性质划分为： ①发行市场，也称一级市场，是新证券首次公开 发行的市场； ②流通市场，也称二级市场，是已经发行、处在 流通中的证券的买卖市场。 ③第三市场，从交易所转到场外交易形成的市场， 限制更少、成本更低。 ④第四市场，投资者与证券出售者直接交易形成 的市场，主要原因是机构投资者在证券交易中比例日 益增大，避开经纪人直接交易，可降低成本。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 3 、 按地理范围可分为： ①国际金融市场，由经营国际间货币业务的金融 机构组成，其经营内容包括资金借贷、外汇买卖、证 券买卖、资金交易等。 ②国内金融市场，由国内金融机构组成，办理各 种货币、证券及作用业务活动。它又分为城市金融市 场和农村金融市场，或者分为全国性、区域性、地方 性的金融市场。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 4 、 按交割期限可分为： ①金融现货市场，融资活动成交后立即付款交割； ②金融期货市场，投融活动成交后按合约规定在 指定日期付款交割。按照上述各内在联系对金融市场 进行科学系统的划分，是进行金融市场有效管理的基 础。 5 、按交易对象划分为拆借市场、贴现市场、大额定 期存单市场、证券市场（包括股票市场和债券市场）、 外汇市场、黄金市场和保险市场。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 四、金融市场的构成要素 1 、金融市场主体 即金融市场的交易者：资金供应者和资金需求者。 包括政府、金融机构、企业事业单位、家庭、外商等 等。 既能向金融市场提供资金，也能从金融市场筹措 资金。是金融市场得以形成和发展的一项基本因素。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 2 、金融市场工具 金融市场上交易的对象。如各种债券、股票、票 据、可转让存单、借款合同、抵押契约等，是金融市 场上实现投资、融资活动必须依赖的标的。 3 、金融市场的媒体 充当资金供求双方的中介人，起着联系、媒介和 代客买卖作用的机构，如银行、投资公司、证券交易 所、证券商和经纪人等。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 第二节 金融工具的性质 一、金融工具的“三性”及其相互关系 1 、收益性 金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。 金融工具收益 = 买卖价差 + 利息收入。 2 、流动性 金融资产的变现能力。即在转换成货币时，其价 值不会蒙受损失的能力。除货币以外，各种金融资产 都存在着不同程度的不完全流动性。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 其他的金融资产在没有到期之前要想转换成货币 的话，或者打一定的折扣，或者花一定的交易费用。 一般来说，金融工具如果具备下述两个特点，就 可能具有较高的流动性： 第一、发行金融资产的债务人信誉高，在已往的债务 偿还中能及时、全部履行其义务。 第二，债务的期限短。这样它受市场利率的影响很小， 转现时所遭受亏损的可能性就很少。 货 币 银 行 学 金融 学院 第十章 金融市场与金融工具 3 、风险性 即投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。 风险可分为两类： 一是，债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主 要取决于债务人的信誉以及债务人的社