【2017年整理】金融工程股票期权介绍.ppt

小熊同学 小熊同学 期 权 B2-521 什么是期权？ 期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格（简称协议价格或执行价格）购买或出售一定数量某种金融资产（称为标的资产）的权利的合约。 期权的历史发展 现货期权： 17世纪，荷兰郁金香的狂热炒作产生了期权交易。 金融期权： 上世纪70年代，美国首先推出金融期权。1973年芝加哥期权交易所成立，交易个股看涨期权。 ★国内期权上市 国内首只期权上市经过一年多的模拟测试后，上证50ETF期权于2015年2月9日在上海证券交易所上市。这不仅宣告了中国期权时代的到来,也意味着我国已拥有全套主流金融衍生品。 ★国内第二家期权上市 继上海证券交易所后，国内第二家期权交易平台比权网正式上线，相比上交所的50ETF股指期权，比权网采用的是比特币指数期权即比特币期权 我国的期权发展历程 期权的分类 按权力划分：看涨期权，看跌期权 按交割时间划分：美式期权，欧式期权 按合约上的标的划分：股票期权，股指期权，利率期权，商品期权，外汇期权等 期权的原理 出售方 购买方 期权合约 权利金 行权 不行权 购买方赚取市场价格与执行价格和权利金的差额 购买方损失权利金 股票期权的原理 ￥ 股票期权 支付权利金，到期日有权以行权价买入正股 获得权利金，开仓卖出需保证金，到期日若被行使时以行权价卖出正股 看涨期权 看跌期权 买入 卖出 买入 卖出 四种股票期权到期收益 期权的交易方式（规则） 1.买进看涨期权——若交易者买进看涨期权，之后市场价格果然上涨，且升至执行价格之上，则交易者可执行期权从而获利。 2.买进看跌期权——若交易者买进看跌期权，之后市场价格果然下跌，且跌至执行价格之下，则交易者可执行期权从而获利。 3.卖出看涨期权——若交易者卖出看涨期权，在到期日之前没能升至执行价格之上，则作为看涨期权的买方将会放弃期权，而看涨期权的卖方就会取得期权费的收入。 4.卖出看跌期权——若交易者卖出看跌期权，在到期日之前没能跌至执行价格之下，则作为看跌期权的买方将会放弃期权，而看跌期权的卖方就会取得期权费的收入 期 权 的 管 理 文 件 《上海证券交易所股票期权试点交易规则》 《上市公司股权激励管理办法（试行）》 《股票期权交易试点管理办法》 《证券法》 《中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则》 《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》 《上海市证券交易所股票期权试点做市商业务指引》 《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》 《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》 期权的功能和用途 □ 降低资金成本 □ 对冲市场风险 □ 增加买卖收益率 □ 锁定账面利润 □ 设定股票买入价 □ 配合多元化需要 实例：北京北纬通信科技股份有限公司股票期权激励计划（股票期权） ● 给对公司贡献多的人期权，让优秀员工成为股东。 ● 北纬公司拟授予激励对象500万份股票期权，对应的公司股票数量为500万股，占本激励计划签署时公司股本总额7,560万股的6.6138%，其中预留股票期权50万份，占本激励计划授出的股票期权总数的10%，占本激励计划签署时公司股本总额7,560万股的0.6614%。 激励对象根据每份股票期权拥有在本激励计划有效期内的可行权日以行权价格和行权条件购买1股公司股票的权利。本激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行股票。 * * * 小熊同学 小熊同学 * * *