公司理财课件第四章财务分析 -.ppt

（三）企业营运能力分析 1、应收账款周转率： 应收账款周转率(次数)＝营业收入÷平均应收账款 应收账款周转天数＝360／应收账款周转率 分析： 这一比率越高，说明催收账款的速度越快，应收帐款利用率高， 也越能减少坏帐损失。 2、存货周转率： 存货周转率(次数)＝营业收入÷平均存货 存货周转天数＝360／存货周转率 分析： 可衡量企业的销售能力，反映企业的存货利用效率 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，提高存货周转率可以提高企业的变现能力，存货周转速度越慢则变现能力越差。 3、流动资产周转率 流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产 分析： 反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产， 等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力 4、总资产周转率 总资产周转率=销售收入÷平均资产总额 分析： 总资产周转率反映全部资产的周转速度。周转越快，反映销售能力 越强。 （四）企业获利能力分析 1、销售净利率 销售净利率＝(净利润÷销售收入)×100％ 分析： 该指标反映销售收入的获利水平。比率越高，说明企业通过扩大销售 获取收益的能力越强。 2、净资产收益率，也叫权益报酬率、权益净利率。 净资产收益率＝(净利润÷平均净资产)×100％ 分析： 本项比率反映了企业股东获取投资报酬的高低。此比率越高， 越说明企业股东投资报酬的能力越强。 3、资产净利率 资产净利率= 净利润 ÷资产平均余额 分析： 主要是用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映企业的总资产利用效率。其比率越高，说明企业获利能力越强 净资产回报率 管理人员可以通过三种方式影响资本回报率: 净利润率 资产周转率 权益系数 销售收入 股东权益 销售收入 总资产 总资产 股东权益 X X X 净利润率 总资产周转率 权益系数 X X 进一步了解企业为什么能盈利和如何盈利的? 净利润 股东权益 净利润 销售收入 净利润 销售收入 例：以下是A、B两公司的有关资料 A公司 销售收入 1000000 生产成本 590373 管理费用 250000 销售费用 80000 财务费用 5000 净利润 50000 资产平均余额500000 股东权益平均余额 250000 B公司 1000000 579299 270000 85000 6000 40000 400000 200000 要求：运用杜帮分析法对A、B公司的财务情况进行分析。 A公司 股东权益报酬率 20% 权益乘数 2 资产报酬率 10% 销售净利率 5% 资产周转率 2 B公司 20% 2 10% 4% 2、5 A公司应努力加速资金周转 B公司应努力降低期间费用 公司绩效指标架构图 山东钢铁 2012年 2011年 三、财务分析的关键环节——关注报表的真实性 一个话题： 盈余管理（利润操纵）的问题 1、什么是盈余管理？ 概念：盈余管理是企业管理当局有目的地管理财务报表的形成过程，以便使报表业绩达到满意的水平。也叫披露管理。 2、盈余管理的动机涉及的主要方面？ 企业管理人员为了提高业绩报酬？ 为了减少税收？ 为了取得上市及配股资格，获取资本市场的利益？ 为了获得贷款或避免违反债务契约？ 为了避免巨额的政治成本？ 3.盈余管理的主要手段? 合理利用财务会计空间？ 控制经济业务发生的时间及方式？ 变更会计方法与会计估计 变更存货计价方法 变更折旧方法和折旧年限 变更长期股权投资核算方法 变更坏帐准备等准备金的计提方法 费用是否资本化 华菱管线：高龄应收帐款一次提清 2003年，华菱管线实现净利润7.59亿元，比上年增长42%，经济效益超过历史最好水平。公司从2003年1月1日起将应收账款坏账准备的计提由原“账龄在一年以内的计提5%，1-2年的计提10%，2-3年的计提15%，3-4年的计提20%，4-5年的计提25%，5年以上的计提30%”调整为“账龄在一年以内的计提5%，1-2年的计提15%，2-3年的计提25%，3-4年的计提35%，4-5年的计提50%，5年以上的计提100%”。变更后，公司计提的坏帐准备金额大幅增