第二章财务战略.ppt

（一）财务战略的含义（p162） 财务战略作为一种局部战略，主要指对企业总体的长期发展有重大影响的财务活动的指导思想和原则，以及一些与财务密切相关，但是具有多重属性的企业活动的财务指导思想和原则。 （二）财务战略的特征 1.从属性。企业战略居于主导地位，对财务战略起着统驭作用。财务战略与生产战略、营销战略等一起支持企业经营战略。 2.导向性。财务战略不是详细的、具体的资本运营实施计划，而是用来指导企业在一定时期内各种资本运营活动的一种纲领性谋划，规定着资本运营的总方向、总目标和总方针等重要内容，是制定各种具体资本运营计划和措施的依据。 （三）财务战略的类型 1.根据财务风险承受态度的不同分类 快速扩张型财务战略 以实现企业资产规模的快速扩张为目的，特征为“高负债、低收益、少分配”。 稳健发展型财务战略 以实现企业财务业绩的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的，特征为“低负债、高收益、中分配”。 防御收缩性财务战略 以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的，特征为“高负债、低收益、少分配”。 2.根据财务战略的具体内容分类 投资战略（核心） 筹资战略（配合投资战略） 外部融资战略 内部筹资战略（利润分配战略） 二、财务战略规划 （一）理财环境分析（P179） 理财环境分析是指对制定财务战略时面对的外部环境和内部资源经营条件进行分析。 1.PEST分析 （二）筹资战略：产品生命周期分析 产品生命周期就是产品从进入市场到退出市场所经历的市场生命循环过程，进入和退出市场标志着周期的开始和结束。　　1 .产品生命周期的各个阶段　　第一阶段：引入期 新产品投入市场，便进入了引入期。在此阶段产品生产批量小，制造成本高，广告费用大，产品销售价格偏高，销售量极为有限，企业通常不能获利。 第二阶段：成长期 当产品进入引入期，销售取得成功之后，便进入了成长期.这是需求增长阶段，需求量和销售额迅速上升，生产成本大幅度下降，利润迅速增长。 第三阶段：成熟期 经过成长期之后，随着购买产品的人数增多，市场需求趋于饱和，产品便进入了成熟期阶段。此时，销售增长速度缓慢直至转而下降，由于竞争的加剧，导致广告费用再度提高，利润下降。 　　第四阶段：衰退期 随着科技的发展、新产品和替代品的出现以及消费习惯的改变等原因，产品的销售量和利润持续下降，产品从而进人了衰退期。此时成本较高的企业就会由于无利可图而陆续停止生产，该类产品生命周期也就陆续结束，以至最后完全撤出市场。 2.如何测定产品所处生命周期的阶段 增长率法：该方法就是以某一时期的销售增长与时间的增长的比值(k)来判断产品所处市场生命周期阶段的方法。 （三） 投资战略：波士顿矩阵 投资战略分析法中最常用的方法是波士顿矩阵（又叫市场增长率——市场占有率矩阵），它是美国波士顿咨询公司（BCG）在1960年时提出的一种产品结构分析的方法。 这种方法是把企业生产经营的全部产品或业务的组合作为一个整体进行分析，常常用来分析企业相关经营业务之间现金流量的平衡问题。通过这种方法，企业可以找到企业资源的产生单位和这些资源的最佳使用单位。 下面介绍如何利用这一矩阵进行分析： 1.高增长/低竞争地位的问题型业务 这类业务通常处于最差的现金流状态。 2.高增长/强竞争地位的 “明星” 业务 这类业务处于迅速增长的市场，具有很大的市场份额。 3.低增长/强竞争地位的 “现金牛” 业务 这类业务处于有利的市场地位，盈利率很高，本身不需要投资，反而能为企业提供大量资金，用以支持其他业务的发展。 （四）成本战略 1.价值链分析 2.战略定位分析 3.成本动因分析 （1）结构性成本动因 　　 结构性成本动因是指决定企业基础经济结构如长期投资等相关的成本动因。主要有： 　　 1）规模经济。所谓规模经济是指在价值链活动规模较大时,活动的效率提高或活动成本因可分摊于较大规模的业务量而使单位成本降低。 2）整合程度。整合是指企业为了使自己所负责的业务领域更广泛更直接，在本企业业务流中向两端延伸至直接销售、零部件内制和原材料提供等。 　 整合程度的提高可能带来效率的提高或成本的降低。主要表现在： ①它可避免使用市场所带来的额外成本如采购费用和销售费用。 　 ②整合可以带来联合作业的经济性，就像钢材生产如果直接从炼铁工序运送到工艺加工中不需重新加热的道理一