第六章流动资产管理.ppt

第七章 流动资产管理 流动资金:投在流动资产上的资金(营运资金)。 主要项目：现金、应收账款和存货。 特点： 有一个不断投入和收回的循环过程，循环周转较快，且无终止日期。故不能直接评价其投资报酬率。 流动资产管理评价的基本方法： 以最低成本满足生产经营周转的需要。管理策略是，应进行成本效益分析。 应掌握各部分成本与收益的内容。 二 、流动资产价值构成 流动资产一般由长期与短期资本组合构成。长期资本与短期资本的比例关系称为资本的时间组合。 企业资金主要用于购建固定资产和购置流动资产. 固定资产:占用期长，数额比较稳定； 流动资产分为： “永久性流动资产”：即定额流动资产（如存货），占用时间较长，数额相对稳定； “波动性流动资产”：即临时用款，结算资金等流动资产。占用数量不稳定。 三、流动资产投资的管理要求 1.正确地测定流动资金需求量 2.合理筹集并及时供应企业所需资金，力求降低资金成本 3. 加速流动资金周转，提高资金使用效益 四、 现金管理 内容包括： 现金管理的目的与内容 最佳现金持有量的确定方法 现金日常控制方法 1、企业持有现金动机：交易性、预防性、投机性需求 2.企业现金管理的目的：满足生产经营的需要，最大限度利用暂时闲置资金。即在收益性和流动性之间进行决策 3、现金管理的内容： 编制现金预算，合理预计未来一定期内的现金收支量 确定最佳现金余额，以证券投资调节实际需要与最佳余额之间的差额 加强现金日常控制，进行综合管理 现金管理内容，图示如下： 存货模式（Baumol模式） 做法：把现金视同存货管理 目的：以证券买卖调节现金余额， 保证盈利 假定前提:证券市场发达;证券利率不变;现金支付均衡进行 现金持有量周期变化可图示如下： 持有量 高度 Q 平均 Q/2 最低 0 存货模式中，现金成本主要包括： 交易成本:是取得现金的每次交易费用 机会成本:是现金的持有成本，以基准收益率、有价证券利率表示 持有现金总成本，与交易成本和机会成本相关，这两种成本与现金持有量的关系可图示如下： 利用存货模式计算最佳持有量的公式： TC＝ (A/Q)×P＋(Q/ 2) ×C ① 式中 TC ：总成本 A：一定时期内现金需要总量 P：每次有价证券变现费用，或筹资手续费 Q：现金持有量 C：有价证券利率，或基准收益率 要使TC值最小，先求导： TC’＝－(AP/ Q2) ＋ (C/ 2 ), 令TC＝0 整理得： Q*＝ (2AP÷C)1/2 代入 ①中 得 TC*＝(2APC)1/2 〖例〗某厂一月内需要现金总量200万，以有价证券变现筹资，证券每次变现费用为50元，证券市场平均利率为6％，则最佳资金持有量以及一月内最佳变现次数是多少？ 解： Q＝ ＝ 200,000 （元） A 2,000,000 Q 200,000 5. 现金日常控制方法： 日常控制原则： 1. 尽量减少现金占用，以降低持有成本 2.尽量加速周转，提高使用效率 3.堵塞漏洞，加强综合管理 现金日常控制的具体操作方法： 利用各种有效方法，加速收款；在不损害企业信誉前提下，利用商业信用，推迟应付款支付；力争现金流量同步；实行内部牵制制度，严格现金管理；完善银行存款管理；适当进行证券投资。 集中银行法： 此法是在业务量集中的各地区设立地区的收款中心（办事处） 以加速应收帐款的回收。适合业务量大、销售面宽的大企业。 具体方法是： A、在业务量集中的地区设立收款中心（办事处）； B、通知各地区客户将付款帐单就近送到各地收款中心； C、各地收款中心每日将汇集的收款单据送存当地银行，当地银行在扣除补偿性余额之后将款项汇入企业总部银行。 集中银行法的评价： 优点是能够有效减少上帐时间差，加速资金回收 缺点是成本较高。设收款中心需要花较大的投入，且各地分设帐号，补偿性存款增加较多。 邮政信箱法（锁箱制）： 此法是在业务量集中地区租用邮政信箱，以加快应收帐款回收速度。其具体做法是： A、在业务量集中的地区租用加锁邮政信箱； B、通知客户将付款单据就近送到指定的邮政信箱； C、委托地区开户银行定期开启邮政信