我国多层次资本市场【ppt】.ppt

你应该选择什么层次？ 年净利润1000万，销售收入1亿的企业可以考虑深交所中小企业板 低于这个标准可以考虑代办股份转让系统 首次融资规模较大，首次发行股本超过1亿以上的可以考虑上海证券交易所 上市对企业的要求不是仅仅考虑经济指标，还要考虑其它方面 主业突出、成长性好、规范运作的企业应理直气壮地利用资本市场，消除企业上市的神秘感、距离感、畏难感 企业选择什么层次要综合考虑自身的需求，不是层次越高表明企业就越优秀 企业还需要考虑上市的时机 上市，你准备好了吗？ 公司的发展战略 今后要做什么（3年－10年） ？第一步，恰当的募集资金项目，第二步，。。。。每一步源于公司明确的发展战略 公司的业务重组 拿什么去上市？（上市主体，可以捆绑上市吗？） 公司的股权架构 不同的股权架构，对公司的影响迥然不同 平衡各方利益，股权问题应未雨绸缪（董事长考虑啥？） 公司的人员安排 上市企业，需要对公司架构进行适当的调整 上市公司，需要专业的人才 我们要建设什么样的创业板？ 考虑因素一：如何适应创新型企业的特点 考虑因素二：如何适应中国投资者的特点 考虑因素三：如何适应中国的监管环境 高新技术企业的若干特点 如何适应创新型企业的特点？ 规模小：需要门槛低，上市成本低 轻资产：无形资产占比高 属细分行业和产品 经营不稳定性大 民营企业多 改革开放30年积累了巨大的企业数量 中国投资者的特点 以中小投资者为主体 去年底，深圳市场100万元以下中小投资者的持股比例和交易占比分别为42%和70％ 投资经验缺乏 去年底，深圳市场30％以上的个人投资者开户时间不到2年 定价能力缺乏 2004－2007年赴美上市中国企业IPO市盈率10－500倍 去年底纳斯达克上市152家互联网公司，国内只有1家 如何适应中国投资者的特点 中国监管环境的特点 中介机构：依然有待成熟 司法体系：投资者如何起诉上市公司？ 监管机构：短期内作用不可或缺 如何适应中国的监管环境 我们要建设一个怎样的创业板？　　　　　　　　　　 创业板的制度设计特点 创业板定位于促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，成长性、自主创新能力是选择创业板上市资源的重要标准。 重点支持具有自主创新能力的企业，有别于低端制造业，尤其是高污染、高耗能企业。 服务于成长型创业企业，公司应是具备一定的盈利基础，拥有一定的资产规模，且需存续一定期限，具有较高成长性，有别于种子期、初创期企业。 创业板要成为我国自主创新的推手、新兴产业的摇篮、结构调整的导向。 2006年1月试点 2009年9月30日 创业板首批28家企业上市 2004年5月17日设立 打造深市蓝筹股市场 中小企业“隐形冠军”的摇篮 创业创新的“助推器” 上市资源“孵化器”与“蓄水池” 主板市场 中小板市场 创业板市场 股份报价转让系统 1990年12月1日设立 中国的多层次资本市场体系 深交所的多层次市场体系 几点启示 经济规模和经济发展阶段是基础 发审和上市制度适合高新技术企业的特点 有效的监管是关键 不能过早转板 行业的多元化 四、多层次市场运行情况及 若干热点问题分析 多层次市场比较 上市公司数量比较 上市公司市值比较 IPO与再融资比较 估值比较 主要财务指标比较：盈利能力、成长性 截至2010年10月21日 中小板、创业板与主板之比较 指标 创业板 中小板 主板（扣除中小板） 上市公司数量 130 490 1350 总市值（亿元） 5480.66 29879.5 271914.48 当天成交额（亿元） 71.56 471.88 2984.97 IPO规模（亿元） 947.62 3007.71 13948.66 再融资规模（亿元） 554.31 11588 中小板、创业板与主板估值比较 指标 创业板 中小板 主板（扣除中小板） PE（2009） 80.93 46.97 19.86 PE（2010年二季度） 76.36 89.62 15.48 PB（2010年二季度） 8.2 6.97 2.77 2009年创业板营业收入 最高：16亿元（吉峰农机）  最低：7218万元（数字政通） 2009年净利润 最高：2.9亿元（乐普医疗） 最低：1820万元（新开源） 中小板、创业板与主板主要财务指标对比 财务指标 创业板 中小板 主板（扣除中小板） 净资产(亿元) 3.79 8.16　 63.84 主营业务收入(亿元) 3.23 12.23 89.45 净利润(亿元) 0.5829 1.15 8.73 净资产收益率(%) 20.65% 13.