我国多层次资本市场体系精编.ppt

1、新公司法取消了以发起方式设立股份公司的股本要求（原股份公司最低注册资本为500万），但是实务中，目前没有低于500万的； 一是新公司法2014年3月1日才实施，而挂牌企业要求成立满2年； 二是规模太小的企业也很难挂牌成功； 业绩对资本市场而言意味着投资价值判断、资源配置基础、财富管理中心 需要什么样业绩：真实、独立、可持续 1、从受理材料到最后核准发行，需要经历多个环节、其中最重要的是发审会环节。发审会共7名发审委委员表决，须有5名及以上委员投赞成票才能通过发审会; 2、以前在发审会上，发行人和保荐机构无法预知会上问到的问题，十分被动，往往通过模拟和押题来准备；2014年5月，IPO审核启动后，在初审会后会形成需发行人、律师、会计师和保荐机构的回复的有关问题，其中应该包括发审委员提出的问题。发审会会议上，发审委员就初审会中的问题再向保荐机构和发行人进行询问。 如果发行股份后股东人数不超过200,全国股转系统可自行报备；当股东数大于200时，需要得到中国证监会批准。 11月19日，李克强主持召开国务院常务会议，并要求抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。 11月27日，证监会副主席刘新华表示，抓紧制定注册制改革方案，改革创业板市场，抓紧股权众筹监管规则。 发行方案窗口指导：反馈的核心在发行定价及市盈率、募集资金总量及老股转让 性质限制 持有36个月以上，且不存在权利瑕疵；实际控制人不发生变化；相关主体不存在财务资助等不当利益安排； 数量限制 存量股转让数量不得超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得的配售股份数量； 定价原则 与新股发行价格一致； 决策程序 股东申请；董事会、股东大会审批； 信息披露 老股转让信息：数量、股东信息、发行费用分摊原则等；提示老股转让资金不归公司所有； 近期在审情况 在审企业概况表（截至2015年4月30日） 拟上市地 审核进度 沪市主板 深市 中小板 主板、中小板小计 深市 创业板 深市小计 合计 已受理 156 75 231 82 157 313 已反馈 46 17 63 49 66 112 中止审查 21 5 26 17 22 43 预披露更新 10 17 27 25 42 52 未过会在审企业 233 114 347 173 287 520 已通过发审会 15 10 25 16 26 41 在审企业合计 248 124 372 189 313 561 近期在审情况 新申报情况:截至4月30日，2015年共新增55 家报会企业，终止19家企业。 板块 时间 沪市 主板 深市 中小板 主板、中小板小计 深市 创业板 合计 本年新增 29 10 39 16 55 本年终止 8 7 15 4 19 审核重点关注问题 主要包括八个方面，其中四项与财务相关。 1.销售毛利率: 关注内销外销、报告期内、同行业可比、不同销售模式、不同区域毛利率等相互比较的差异问题。 2.应收账款：关注应收账款回收期波动、占总资产比例较高、周转率降低或与行业水平差异较大的原因等问题。 3.收入确认政策：不同标的额和履约期不同是否采用不同确认政策，准确性与谨慎性等是否符合会计准则要求。 4.存货：存货跌价准备计提情况、存货周转率与行业相比异常等问题。 发审会重点关注问题 5.关联交易及同业竞争：关联交易价格是否公允，决策程序是否合法，交易是否合理等；与实际控制人及大股东不存在同业竞争等。 6.实际控制人确认依据：在持股比例较低的情况下，确认为实际控制人的依据。 7.募投项目：募投固定资产与营业收入匹配情况、外协依赖情况及对发行人生产经营的影响。 8.政府补助及税收优惠：政府补助及税收优惠对公司业绩的影响程度、获得政府补助及税收优惠的政策条件，及失去相关补助和优惠的风险因素等。 新三板市场挂牌要求 (一)依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算 　　1.经公司登记机关依法登记，且已取得《企业法人营业执照》。申报挂牌时，要依法存续，经过年检程序。 　　2.存续两年：指存续两个完整的会计年度，即1月1日起至12月31日止。 　　3.有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。整体变更不应改变历史成本计价原则，不应根据资产评估结果进行账务调整，应以改制基准日经审计的净资产额为依据折合为股份有限公司股本。申报财务报表最近一期截止日不得早于改制基准日。　 新三板市场挂牌要求 (二)业务明确，具有持续经营能力　 　1.经营业务、产品或服务、用途及其商业模式等明确、具体。