第十五、十六章国际金融、中央银行理论实务剖析.doc

第十五章 国际金融 外汇与汇率 一 外汇 外汇的含义 外汇具有动态和静态两方面的含义。 动态外汇：是指人们将一种货币兑换成另一种货币，用以清偿国际间债权债务关系的行为。在这一意义上，外汇是国际汇兑的意思。 静态外汇：广义和狭义之分。 广义静态外汇：泛指以外币表示的可作为一国外汇储备的一切金融资产。包 括外国货币、以外币表示的各种存款凭证、在国外能够得到偿付的外币债权凭证，以及最终能兑换成外国货币的其他金融资产。我国外汇管理条例所指的就是这种广义的静态外汇概念。 狭义静态外汇：是指以可兑换外币表示的可直接用于国际非现金结算的支付 工具。它包括以外币表示的银行存款及一外币表示的支付凭证，如票据等。 狭义静态外汇特征：一是外汇必须具备可接受性；二是必须是以外币表示的资产。 狭义静态外汇的主题是银行存款，广义外汇的主体则是狭义外汇，两者在一定条件下可以相互转化。 外汇的种类 按可否自由兑换来区分，外汇可分为自由外汇和非自由外汇 1 自由外汇 概念：自由外汇是指在市场上不受任何限制就可兑换成任何一种货币的外汇，具有完全的课兑换性和可接受性，一般是发达国家的货币，如美元、英镑、瑞士法郎、日元、法国法郎等。 2 非自由外汇 概念：非自由外汇是指不能在市场上自由兑换成其他国家货币的外汇，这种外汇是有条件可兑换的外汇。 作用：作为国际结算计价手段和支付工具，是国际政治、经济、文化交流必不可少的工具，对促进国际贸易的发展、扩大各国经济的交往与合作、调节国际间资金供求的不平衡发挥着积极的作用。 汇率 概念：汇率是一个国际的货币折算成另一个国家货币的比率，也可以说 是一国货币用另一国货币表示的价格。 标价方法 1 直接标价法：又叫应付标价，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119．05即1美元兑119．05日元。 在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0．9705即1欧元兑0．9705美元。 在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，也就是外汇汇率下跌，即外币的价值和汇率的升跌成反比。 （三）汇率的种类 1 买入汇率、卖出汇率与中间汇率、现钞汇率 买入汇率：买入汇率 Bid Rate，也叫买入价，是外汇银行向同业或者客户买进外汇 时所使用的汇率。因为其客户主要是出口商，所以买入汇率又称 为出口汇率。在直接标价法下，外币折合成本国货币数额较少的 那个汇率就是买入价。在间接标价法下刚好相反，本国货币数额 较多的那个汇率为买入价。 卖出汇率：Selling rate 卖出汇率也叫卖出价。是外汇银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。因为其客户主要是进口商，所以卖出汇率又被称为进口汇率。在直接标价法下，外币折合成本国货币数额较多的是卖出价，在间接标价法下本国货币数额较少的就是卖出价。 中间汇率：中间汇率亦称“外汇买卖中间价”。买入汇率与卖出汇率的平均数。它是不含银行买卖外汇收益的汇率。 银行在买卖外汇时，要以较低的价格买进，以较高的价格卖出，从中获取营业收入。中间汇率常用来衡量和预测某种货币汇率变动的幅度和趋势。 现钞汇率：现钞汇率cash rate。外汇银行在对外挂牌公布汇价时既有买入价、卖出价，又有一个现钞价。由于外国货币不能在本国流通，只能将外币兑换成本国货币才能购买本国商品，因此就有了买卖外币现钞的汇率。银行在收兑外币现钞时的汇率，稍微低于外汇买入汇率；而卖出外币现钞时的汇率则稍高于外汇卖出汇率。又称现钞买卖价。是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。从理论上讲，现钞买卖价同外币支付凭证、外币信用凭证等外汇形式的买卖价应该相同。但现实生活中，由于一般国家都规定，不允许外国货币在本国流通，需要把买入的外币现钞运送到发行国或能流通的地区去，这就要花费一定的运费和保险费，这些费用需要