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金字塔控股对资本结构决策的影响——来自中国上市公司的经验证据的中期报告 根据中国上市公司的经验证据，金字塔控股对资本结构决策具有显著的影响。 首先，金字塔控股结构通常会导致公司追求高度杠杆化的融资结构。由于公司主要股权控制者在控制层级上具有绝对的控制权，因此他们可以使用控制层级的高杠杆度来获取更多的资金。这种追求高杠杆的资本结构可以促进持有公司股权的主要股东的利益，但它也会使公司陷入高风险的情况，并增加公司的破产风险。 其次，金字塔控股结构也会导致公司债务融资渠道的限制。由于子公司被垂直架构控制，使得公司在融资市场上表现出资本市场上的不均衡性，从而限制了公司债务融资的能力。 第三，金字塔控股结构也会影响公司的股权融资策略。由于主要股东控制层级和下层子公司的股权，公司股东的权益被分散，影响了股票发行市场的活跃度和市场反应，降低了公司的股权融资成本效益。 综上所述，金字塔控股会对公司的资本结构决策产生多重影响，并可能限制公司的融资能力、股票市场表现和财务灵活性。因此，公司应该认真评估金字塔控股的利弊，并决定是否采用这种结构。