G沪巴士行业龙头垄断上海公交资源.PDF

2012 年 2012 年 海门市城市发展投资有限公司公司债券 海门市城市发展投资有限公司公司债券 跟踪评级报告 跟踪评级报告 主体信用等级： AA 级 债项信用等级： AA 级 评级时间： 2016 年6 月27 日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 2012 年海门市城市发展投资有限公司公司债券跟踪评级报告 概要 编号：【新世纪跟踪[2016] 100409】 存续期间 7 年期债券12 亿元人民币，20 12 年3 月20 日－20 19 年3 月19 日 主体信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 本次跟踪 AA 级 稳定 AA 级 2016 年6 月 前次跟踪： AA 级 稳定 AA 级 2015 年6 月 首次评级： AA 级 稳定 AA 级 2011 年4 月 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 跟踪期内，海门城投实现增资，业务结构保 金额单位：人民币亿元 持稳定，在海门市国资体系中的地位稳固，能够 发行人母公司数据： 持续获得政府支持。公司各类项目仍维持了较大 货币资金 9.03 38.76 25.84 刚性债务 37.90 59.76 83.25 的投资规模，且随着前期取得的大量银行借款逐 所有者权益 84.85 85.29 103.91 步进入偿还阶段，公司资金压力持续较大。但公 经营性现金净流入量 1.37 10.67 -11.18 司存量货币资金仍然充裕，且拥有大量可供转让 发行人合并数据及指标： 土地，能对公司到期债务偿付形成一定缓冲。 总资产 204.96 250.94 261.19 总负债 120.11 165.64 157.27  依托区位优势和政策扶持，2015 年海门市经 刚性债务 50.83 78.54 112.18 济保持增长，财政实力进一步增强，可为海 所有者权益 84.85 85.29 103.91 门城投的经营和发展提供良好的外部环境。 营业收入 16.58 11.82 17.94 净利润 2.72 1.99 1.88  跟踪期内，海门城投仍是海门市最主要的土 经营性现金净流入量 6.47 6.72 -7.30 地一级开发和市政项目代建主体，能够持续 EBITDA