汽车行业周报（25年第6周）：多家车企接入Deepseek，智驾平权时代来临.docx
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证券研究报告|2025年02月18日
汽车行业周报（25年第6周）优于大市
多家车企接入Deepseek，智驾平权时代来临
核心观点
月度产销：据乘联会，1月全国狭义乘用车零售180.6万辆，同比减少12.0%，环比减少32.1%（春节假期影响）；今年以来累计零售180.6万辆，同比减少12.0%。其中1月新能源乘用车批发销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%。1月国内新能源车零售渗透率41.2%。
周度数据：根据上险数据，1月27日-2月2日国内乘用车上牌4.90万辆（春节假期影响），同比-91.1%，环比-92.0%；其中新能源乘用车上牌1.94万辆，同比-87.9%，环比-91.8%。2025年1月累计更新(12.30-2.2)：1月国内乘用车累计上牌195.79万辆，同比-18.7%；其中新能源乘用车累计上牌77.43万辆，同比+6.1%。
本周行情：本周20250207）CS汽车上涨7.38%，CS乘用车
行业研究·行业周报
汽车
优于大市·维持
证券分析师：唐旭霞
0755tangxx@S0980519080002
证券分析师：唐英韬
021tangyingtao@S0980524080002
证券分析师：贾济恺
021jiajikai@
证券分析师：杨钐
0755yangshan@S0980523110001
证券分析师：孙树林
0755sunshulin@S0980524070005
联系人：余珊
0755yushan1@
上涨9.95%，CS商用车上涨0.33%，CS汽车零部件上涨7.73%，CS汽车销售与服务上涨5.65%，CS摩托车及其他上涨1.76%，电动车上涨7.74%，智能车上涨10.7%，同期的沪深300指数上涨1.98%，上证综合指数上涨1.63%。CS汽车强于沪深300指数5.4pct，强于上证综合指数5.75pct，年初至今上涨27.19%。
成本跟踪和库存：截至2025年1月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-31.9%/+6.3%/+15.2%，分别环比上月同期-1.3%/+0.4%/-6.1%。1月中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升2.4个百分点，环比上升12.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。
市场关注：1）智驾进展：特斯拉FSD重大突破，BYD天神之眼高阶智能驾驶系统推动智驾平权、长安发布北斗天枢2.0、多家车企宣布接入DeepSeek；2）机器人：特斯拉Q4业绩会更新机器人进展、宇树机器人展示高难度动作；3）车型相关：BYD全系推出智驾版，长安深蓝、启源改款发布；4）其他：雷克萨斯开启国产化进程、东风系和长安汽车公告筹划重组、我国对大排量美产汽车加征关税。
核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。
投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。
风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级
公司
公司
投资昨收盘总市值EPSPE
代码
名称
评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E
0175.HK
吉利汽车
优于大市
18
1785
0.53
1.64
33
11
9868.HK
小鹏汽车-W
优于大市
68
1301
-5.49
-3.15
-12
-22
9660.HK
地平线机器人-W
优于大市
6
797
-0.51
-0.48
-12
-13
601689.SH
拓普集团
优于大市
73
1234
1.95
1.75
38
42
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：收盘价为20