2014南京大学金融硕士考研重难点分析.pdf

育明教育 【温馨提示】 现在很多小机构虚假宣传，育明教育咨询部建议考生一定要实地考察，并一定要查看其营 业执照，或者登录工商局网站查看企业信息。 目前，众多小机构经常会非常不负责任的给考生推荐北大、清华、北外等名校，希望广大 考生在选择院校和专业的时候，一定要慎重、最好是咨询有丰富经验的考研咨询师！ 2014年金融硕士考研参考书及教材 《金融硕士大纲解析考点与真题》，- 2013年出版，育明教育主编 资本结构与公司价值：考点与真题 债务融资与股权融资 融资的基本途径有三种，一是发行股票 （向投资者、股东融资）；二是发行债券 （向债券投资者或债权人融资）；三是银 行贷款（向债权人融资）。 【考点1】股权融资★★★ 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份 （一）普通股股东权利 依我国《公司法》的规定，普通股股东有如下权利： 1．出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权。这是普通股股东参与公司经营管理的基本方式。 2．股份转让权。依据《公司法》、其他法规和公司章程规定，股东持有的的股份可以自由转让。 3．股利分配请求权。 4．对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。 5．分配公司剩余财产的权利。 6．公司章程规定的其他权利。 （二）普通股融资的优缺点 1．普通股融资的优点 （1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还 （2）发行普通股筹资没有固定的股利负担。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。 （3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提 供保障，增强公司的举债能力。 （4）由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。 2．普通股融资的缺点 官方网址 北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 （1）普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次， 对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。比外，普通股的发行费用也较高。 （2）以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。 （三）股票发行和销售方式 1、股票发行方式 股票发行方式指的是公司通过何种途径发行股票。它可分为两类：公开间接发行和不公开直接发行。 （1）公开间接发行：指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额 筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。但这种发行方式也有不足，主要是 手续繁杂，发行成本高。 （2）不公开直接发行：指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。这种发行方 式弹性较大，发行成本低；但发行范围小，股票变现性差。 2、股票的销售方式 股票销售方式指的是股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法。股票销售方式有两类：自销和委托承销。 （1）自销方式：指发行公司自己直接将股票销售给认购者。这种销售方式发行公司可直接控制发行过程，实现发行意图， 并节省发行费用；但筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。 （2）委托承销方式：指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。我国 《公司法》规定股份有限公司向社会公 开发行股票，必须与依法设立的证券经营机构签订承销协议，由证券经营机构承销。 股票承销又分为包销和代销两种具体办法。 【考点2】债务融资 债务融资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而 形成企业的固定负担；但其资本成本一般比普通股融资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。 （一）债券发行价格的确定方法 债券的发行价格是债券发行时使用的价格，即投资者购买债券时所支付的价格。公司债券的发行价格通常有三种：平价、 溢价和折价。 债券发行价格计算公式为： 债券发行价格= + 式中：n--债券期限；t--付息期数。 市场利率指债券发