2014年清华大学五道口金融学院金融硕士考研重难点分析.pdf

育明教育 【温馨提示】 现在很多小机构虚假宣传，育明教育咨询部建议考生一定要实地考察，并一定要查看其营 业执照，或者登录工商局网站查看企业信息。 目前，众多小机构经常会非常不负责任的给考生推荐北大、清华、北外等名校，希望广大 考生在选择院校和专业的时候，一定要慎重、最好是咨询有丰富经验的考研咨询师！ 2014年金融硕士考研参考书及教材 《金融硕士大纲解析考点与真题》，- 2013年出版，育明教育主编 风险与收益：考点与真题 风险与收益的度量 【考点1】风险 对于风险，尚无统一的定义。考虑普通股收益风险的度量方法之一就是度量其收益频数（率）分布的离散或延伸程度。 分布的离散或延伸程度表明某一具体收益与平均收益之间的距离。如果收益延伸分散，则表明收益的不确定较高。相比之下， 如果收益集中在几个百分点内变动，则表明收益的不确定性较低。我们将要讨论的风险度量是方差和标准差。 方差(variance )和标准差(standard deviation)是度量变动程度或离散程度的指标。标准差是方差的平方根。我们用 2 VAR或σ表示方差，用S D或σ表示标准差。 2 2 2 2 (R-AR) +(R-AR) (R-AR)…(R-AR) VAR= 1 2 3 t T-1 SD= VAR 这一公式告诉我们如何计算方差：它是各年收益率与平均收益率离差的平方，然后将这些离差的平方加总，最后除以收益 率的个数减一，即除于（T－1）。标准差总是等于方差的平方根。 【考点2】收益 资产的投资收益通常有两种表达形式：一是投资收益额（return）,另一个是投资收益率（rate of return,也称投资回报 率）。投资收益额描述的是投资收益的绝对额，投资收益率表达的是投资收益相对于期初投资的百分比。 加入某项目投资的期初投资额为CF0，期末收回的投资额为CF，投资年限为N年，在项目存续期内弓获得N次投资收益， 记为 。则项目在投资期间实现的投资收益额为： R=CF+ -CF0 相应的投资收益率为： r= 公式所定义的投资收益率是指投资者在N年的投资期间获得的投资收益率，该收益率又称为“持有期收益率”。由于不同投 官方网址 北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 资项目的投资期限各不相同，因此，无法用持有期收益率来评估不同期限项目的优劣。为了使不同投资期间的投资收益率具 有可比性，就有必要对投资收益率代表的投资期间规定统一的时间长度。在实际操作中，通常以一年为一个标准的时间单位， 计算相应的投资收益率。为此，我们可以将持有期收益率换算成年投资收益率。持有期收益率与各年投资收益率的关系为： 1+r=(1+r)(1+r) ···(1+r) 1 2 n 公式表明，在投资期间内实现的持有期收益率，是投资期间内各期实现的收益率的乘积。年度投资收益率则由当年投资收 益率和利得或损失决定，以第一年的投资收益率为例： r= 1 更多考研问题咨询育明教育！ 全国88所金融硕士考研全程保过视频课程同步发售，最低640元起! 2014年金融硕士考研推荐参考书及教材 官方网址 北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 官方网址 北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 官方网址 北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 官方网址 北大、人大、中财、北外教授创办