江苏汇鸿国际集团有限公司2015年度学习课件第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

中期票据信用评级报告 江苏汇鸿国际集团有限公司 2014 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 已列入信用评级观察名单 资信”）对江苏汇鸿国际集团有限公司（以下 本期中期票据信用等级：AA 简称“公司”）的评级反映了公司作为江苏省 本期中期票据发行额度：10 亿元 大型外贸集团之一，受益于优越的区域经济环 本期中期票据期限：5 年 偿还方式：按年付息，到期一次性还本付息 境和优惠政策，在经营规模、贸易渠道、投资 发行目的：置换银行贷款、补充营运资金 多元化等方面具备的优势。同时，联合资信也 关注到贸易行业竞争激烈，人民币对美元汇率 评级时间：2013 年 10 月 21 日 波动及国家出口退税政策变动可能对公司主 财务数据 营业务盈利水平造成一定影响。 项 目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 6 月 公司加快商品结构、市场结构和经营结构 资产总额(亿元) 282.42 281.90 310.95 315.49 的调整，在做强外贸主业的同时，实施适度多 所有者权益 (亿元) 97.25 74.22 83.20 77.56 元化经营战略，培育了新的经济增长点。此外， 长期债务(亿元) 2.34 3.66 15.22 22.66 2010 年公司与江苏开元国际集团有限公司（以 全部债务(亿元) 95.17 124.53 134.94 138.59 下简称“开元集团”）正式合并，国有股权整 营业收入 (亿元) 351.17 446.40 445.26 202.84 体划拨工作已完成，公司经营规模迅速扩大， 利润总额(亿元) 6.86 7.05 5.32 7.76 EBITDA(亿元) 11.17 14.50 13.66 -- 收入规模及利润增加，综合竞争力显著提升。 经营性净现金流(亿元) -19.16 -20.85 2.40 -0.44 联合资信关注到，2013 年 3 月 25 日《理 营业利润率 (%) 4.58 5.02 5.25 4.34 财周报》第 285 期报道《“中融信佳事件”引 净资产收益率(%) 5.16 7.23 4.68 -- 爆江苏金融圈：9 亿关联担保偿付危机 22 家银 资产负债率(%) 65.57 73.67 73.24 75.42 行深陷，南京和华夏银行困笼》。2013 年 4 月 全部债务资本化比率(%) 49.46 62.66 61.86 64.12 26 日，公司发布公告，对报道观点进行了澄清， 流动比率(%) 97.38 97.19 102.78 109.93 全部债务/EBITDA(倍) 8.52 8.59 9.88 -- 并披露目前已经或进一步采取的主要措施包 EBITDA 利息倍数(倍) 3.30 2.23 1.85 -- 括：一是对中融信佳投资担保有限公司（以下