广东广晟资产经营有限公司中期票据跟踪评级报告-中国债券信息网.PDF

跟踪评级报告 广东省广晟资产经营有限公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 跟踪期内，作为全国六大稀土整合主体之 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 一，广东省广晟资产经营有限公司（以下简称 债项信用 “公司”）在有色金属行业不景气的背景下， 跟踪评 上次评 额 度 存续期 级结果 级结果 仍然保持了资产和收入规模的持续增长，在行 2012/09/05- 12 广晟 MTN1 20 亿元 AAA AAA 2017/09/05 业内处于领导地位，同时，公司所有者权益大 2014/03/27- 14 广晟 MTN001 15 亿元 AAA AAA 2019/03/27 幅增加。联合资信评估有限公司 （以下简称“联 跟踪评级时间：2015 年 7 月 30 日 合资信”）也关注到公司盈利能力出现下滑、债 务负担较重等因素给公司信用水平带来的不利 财务数据 影响。 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 3 月 受国内经济增速放缓影响，有色金属行业 现金类资产(亿元) 76.78 99.09 120.21 121.94 景气度短期内难以大幅改善，公司仍存在一定 资产总额(亿元) 752.38 880.49 1002.69 1044.97 所有者权益合计(亿元) 214.34 279.07 325.48 355.34 的经营压力，但公司凭借在行业内的突出竞争 短期债务(亿元) 155.63 207.56 159.00 107.71 优势，未来经营压力有望得到缓解。 全部债务(亿元) 396.62 443.30 476.68 433.50 综上所述，联合资信维持公司主体长期信 营业收入(亿元) 363.01 401.65 422.31 74.97 用等级为 AAA ，评级展望为稳定，并维持“12 利润总额(亿元) 15.88 16.47 7.86 0.29 广晟 MTN1 ”、“14 广晟 MTN001 ”AAA 的信用 EBITDA(亿元) 44.75 41.54 42.28 -- 等级。 经营性净现金流(亿元) 25.84 36.56 9.94 -0.93 营业利润率(%) 13.40 9.68 9.53 17.59 净资产收益率(%) 5.58 4.86 2.43 -- 优势 资产负债率(%) 71.51 68.31 67.54 66.00 1．公司是广东省省属两大资产经营管理公司 全部债务资本化比率(%) 64