国金证券-食品饮料行业研究：春节调研反馈：白酒持续改善，大众品亮点显著.pdf
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投资逻辑
当下市场担忧消费情绪消费力扰动的背景下食品饮料春节实际动销反馈如何？春节期间我们团队开展返乡调研，持
续追踪白酒、软饮、调味品、乳制品板块价盘、动销及竞争情况，区域覆盖四川、江西等多地，详细结论如下：
白酒板块：春节动销符合预期，茅五等结构性亮点仍存。我们认为25年春节的特征为：整体动销略受环境扰动，局
部区域价位品牌有结构性优势。具体而言：1）春节动销反馈与节前市场预期基本一致，环比24年中秋有所改善。
2）结构
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