江苏省国信资产管理集团有限公司主体及相关债项跟踪评级报告.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 江苏省国信资产管理集团有限公司 2016 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因 长向依靠消费、投资和出口协调拉动转变。我国政 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 府对于高耗能产业节能降耗的政策力度日趋加大， 将对公司存续债券每年进行定期跟踪评级或不定 第二产业用电量占比将逐步下降，单位工业增加值 期跟踪评级。本次评级为定期跟踪评级。 能耗也将呈现逐步下降趋势。 募集项目进展 图 1：2001 年以来中国电力消费弹性系数 “12江苏国信债”共募集资金20亿元人民币， 全部用于江苏溧阳抽水蓄能电站项目。该项目计划 总投资76.35 亿元，2016 年3 月末已完成投资的 89.52%。 “15苏国信债”共募集资金募集资金28亿元人 民币；其中，18亿元用于江苏省溧阳抽水蓄能电站 资料来源：国家统计局，中诚信国际整理 项目，6.5亿元用于江苏国信宜兴2x400MW级燃机 热电联产项目，3.5亿元用于补充公司营运资金。 总体看，近年来由于中国处于经济结构调整阶 2016年3月末，江苏省溧阳抽水蓄能电站项目已完 段，加之环保压力较大使得传统重工业发展放缓， 成投资的89.52%，江苏国信宜兴2x400MW级燃机热 多方面原因使得全社会用电量低速增长。未来，随 电联产项目已完成投资的77.10% 。 着我国经济增长方式的转变和经济结构的调整，第 三产业对经济增长的贡献将不断增加，但其单位产 基本分析 值用电量远远小于第二产业，我国电力消费弹性系 2015 年以来，全国电