大全集团有限公司主体与相关债项2018年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 大全集团有限公司主体与相关债项 2018 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2018】020 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 大全集团有限公司（以下简称“大全集团”或“公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司”）主要从事输配电设备及新能源业务。评级结果 债项信用 反映了输配电设备行业仍面临较好的发展机遇，公司 跟踪 上次 上次 仍为我国最大的中低压开关柜生产商，产品技术装备 债券 额度 年限 简称 （亿元） （年） 评级 评级 评级 水平较高且性能较稳定以及下游客户较为稳定等有 结果 结果 时间 17 大全 利因素；同时也反映了我国输配电设备行业技术创新 CP001 3.00 1 A-1 A-1 2017.8 能力较弱，公司应收账款规模仍较大以及担保比率仍 较高等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“17 大全CP001”信用等 项 目 2017.9 2016 2015 2014 级维持 A-1,主体信用等级维持 AA，评级展望维持稳 总资产 126.48 123.71 126.16 124.06 定。 所有者权益 63.63 62.78 57.57 52.54 营业收入 76.97 108.10 116.66 98.84 有利因素 利润总额 5.05 9.29 7.96 8.29 ·近年来我国特高压、直流输电、智能电网等项目建 经营性净现金流 3.69 5.01 5.71 4.11 设的持续推进带动了输配电设备行业的快速增长， 资产负债率（%） 49.69 49.25 54.36 57.65 输配电设备行业仍面临较好的发展机遇； 债务资本比率（%） 43.54 41.03 45.41 46.84 ·公司仍为我国最大的中低压开关柜生产商，低压母 毛利率（%） 22.90 22.06 21.52 22.02 线等细分产品技术领先，保持较高的市场占有率； 总资产报酬率（%） 5.38 9.29 8.21 8.63 ·公司产品技术和装备水平较高且性能较稳定，开关 净资产收益率（%） 6.49 12.52 10.28 13.19 柜的原材料主要供应商均为国内外知名电气制造 经营性净现金流利 商，下游客户多为政府以及国内外大型企业，合作 2.05 2.14 2.37 1.57 息保障倍数（倍） 关系较为稳定。 经营性净现金流/ 5.95 7.74 8.15 5.92 总负债（%） 不利因素 注：2017 年9 月财务数据未经审计。 ·我国输配电设备行业在技术原理、原材料和核心部 件等方面的创新能力比较薄弱，自主研发的高端产