全球企业购并和我国企业发展.pdf

2001 年第 6 期 学 　习 　与 　探 　索 　　 　　　　　　　No. 6 ,2001 (总第 137 期) 　　　　　　 Study Exploration 　　　　　　　　General. No. 137 ·企业改革与发展探索 · 全球企业购并与我国企业发展 叶　德　磊 (华东师范大学 经济系 ,上海 200062) 　　摘 　要 :20 世纪 90 年代以来 ,全球范围的企业购并出现了令人惊异的迅猛发展 ,展示出若干新 的特征:涉及购并的企业规模和资产规模大型化和超大型化 ; 同类企业之间的购并和合作型购并 多 ;跨国购并和发展中国家参与全球企业购并的发展迅速。本轮企业购并的根本性缘由乃在于经 济全球化进程的推动。我国企业应以主动、积极的姿态去迎接企业购并浪潮的冲击 ,对民族工业这 一范畴应做新的诠释和理解。 　　关键词 :企业购并 ;经济全球化 ; 民族工业 ( ) 　　中图分类号:F271 　文献标识码 :A 　文章编号 :1002 - 462X 2001 06 - 0088 - 05 　　企业购并是久已有之的常见经济现象 ,但自 20 世纪 90 年代以来 ,伴随着经济全球化进程 的显著加快 ,全球范围的企业购并进入了一个新的发展阶段。探析目前方兴未艾的全球企业 购并是各国政府和企业面临的一个不容回避的重大课题。面对企业购并的拍岸惊涛 ,我们自 然也须认真地思考我国企业的战略发展问题。 　　一、全球企业购并的发展及其特征 2000 年 ,全球宣布的企业购并交易额创记录地达到 35 000 亿美元 , 比 1999 年的 33 000 亿 上升了 6 % ,其中 ,北美地区之间的购并总值增长了 2 610 亿美元 ,欧洲公司收购北美公司的总 额增长了 880 亿美元。除了购并值的迅速增长外 ,本轮企业购并还显示出若干新的特征。 1. 涉及购并的企业规模和资产规模大型化和超大型化。如 1998 年 11 月 17 日,两家世界 重量级的汽车制造公司即德国的戴姆勒 —奔驰与美国的克莱斯勒宣布合并 ,合并后的新公司 ( ) ( ) 汽车总产量可达每年 500 万辆。2000 年 10 月 20 日,谢夫隆 Chevron 与德士古 Texaco 达成协 议 , 由作为美国第二大石油公司的谢夫隆以351 亿美元采取收购股权的方式 ,收购位居第三的 德士古。这一合并之举将全美排名第二、第三的石油巨头联合起来 ,成立了全球第四大石油公 司———谢夫隆德士古。2000 年发生的美国在线与时代 —华纳之间的购并金额高达 1 840 亿美 元 ,宣布购并时两家公司的股票市值总和为 3 500 亿美元之巨。英国沃达丰公司收购德国的 曼内斯曼集团耗资也高达 1 830 亿美元。2001 年 4 月 2 日,世界最大的保险业集团德国安联 保险公司宣布购并德累斯顿银行 ,此举使安联公司的总资产达到了 1 万亿欧元。 2. 购并多发生于同类企业之间。虽说这一轮的汹涌购并浪潮中 ,跨行业购并或异类企业 之间的购并也时有发生 ,但多数的购并尤其是规模较大的重要购并还是发生在同类企业之 　　收稿日期 :2001 - 08 - 20 ( ) 　　作者简介 :叶德磊 1962 - ,男 ,江西永修人 ,经济学硕士 ,华东师范大学经济系主任 ,教授 ,从事宏观经济 学、证券与资本市场研究。 ·88 · 间[1 ] 。譬如: 同属石油公司的埃克森收购美孚、BP 阿莫科收购 Arco 、谢夫隆与德士古合并; 同 ( ) 属传媒业的美国在线与时代华纳的合并 ; 日本