结构优化,内生外延快速成长.PDF

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-8-30 常山股份（000158 ） 公司报告(点评报告) 评级 买入 维持 结构优化，内生外延快速成长 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 马先文 报告要点 862765799815  事件描述 maxw@ 执业证书编号：S0490511060001 公司发布半年报等多个公告。1）半年报：上半年实现营收50.38 亿元，同 分析师 王懿超 比增长10.40% ；归属净利润-1843.78 万元，同比减亏44.99% 。2）全资子 (8621 公司北明软件拟收购金实盈信100%股权，初步确定转让款为17,980 万元。 wangyc8@ 3）公司拟与北明软件、北明伟业共同投资设立北京爱意生活电子商务公司， 执业证书编号：S0490516050003 持股比例分别为40% 、40% 、20% ，注册资本1 亿元。 联系人 邓芳程 (8621  事件评论 dengfc@  棉纺织业进一步战略收缩，毛利率显著提升。上半年棉纺织业实现营 收33.56 亿元，同比下降 18.82% ，毛利率为2.15% ，较上年同期增加 联系人 杨靖凤 （8621 0.91 个百分点，得到显著改善。具体来看，服装床品收缩力度最大， yangjf@ 实现营收1.11 亿元，同比下降88.25% ，毛利率提升4.93 个百分点； 棉花业务实现营收 15.54 亿元，同比下降 23.97% ，毛利率提升0.52 个百分点。总体来看，传统纺服业务减员效果逐步体现，增效持续发 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 力、高端业务稳步推进。 2015/9 2015/12 2016/3 2016/6 105%  北明业务稳步推进，发力云计算与智能解决方案。子公司北明软件实 84% 63% 现营收16.53 亿元，实现净利润5368.91 万元，作为国内IT 解决方案 42%