国盛证券-电子行业周观点：AIagent时代算力消耗陡增，看好算力基建机遇.pdf
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证券研究报告|行业周报
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20250308
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2025年04月21日
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国内外大模型应用端齐发力，看好AIAgen
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DeepSeek冲击全球AI产业格局，看好国产算力与AI
应用
分析师：李杰
登记编号：S0500521070001
2025年03月11日
一、DeepSeek的算法工程创新
二、DeepSeek冲击全球AI产业格局
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【东吴证券-2025研报】电子行业点评报告：国产算力腾飞，看好Ascend910C产业链.pdf
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电子行业点评报告
国产算力腾飞，看好Ascend910C产业链2025年03月05日
增持（维持）
证券分析师陈海进
[Table_Tag]执业证书：S0600525020001
[Table_Summary]
投资要点
chenhj@
◼Ascend910C良率爬坡显著，全年生产计划大幅提升。研究助理解承堯
根据TomsHardware报道，华为Ascend910C是一款完全自主研发的芯执业证书：S0600125020001
片，采用中芯国际7nmN+2工艺制造，拥有530亿个晶体管，与其前xiechy@
身Ascend910一样采用Chiplet封装。实际
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消费电子行业专题研究：25Q1，AI业绩红利兑现伊始、机构持仓稳定，看好算力开支及新机带动下的板块修复机遇-250513-天风证券-19页.pdf
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2025年05月13日
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国金证券-电子行业研究：AI应用带动推理算力需求，看好ASIC行业厂商发展.pdf
投资逻辑
我们认为AI推理降本有望带动AI应用的爆发，ASIC作为高性价比的算力方案，有望充分受益推理算力需求增长。从
chatgpt3发布以来，大语言模型的推理的成本以指数级别下降，单美元可生成的token数量持续增长，据A16z
Infrastructure测算，推理成本每年降低幅度约10倍。模型推理的算法升级落地，通过包括强化学习、MOE等方法
提升模型推理能力。我们认为：模型的推理成本快速降低，有望带动
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投资逻辑
我们认为AI推理降本有望带动AI应用的爆发，ASIC作为高性价比的算力方案，有望充分受益推理算力需求增长。从chatgpt3发布以来，大语言模型的推理的成本以指数级别下降，单美元可生成的token数量持续增长，据A16zInfrastructure测算，推理成本每年降低幅度约10倍。模型推理的算法升级落地，通过包括强化学习、MOE等方法提升模型推理能力。我们认为：模型的推理成本快速降低，有望带动应用的爆发，而应用爆发将带动更多的推理算力需求，同时推理算法的迭代也带动更多算力需求。ASIC相比GPU可针对业务场景做定制开发，我们认为大量的推理算力以及降本诉求将有效带动ASIC的需求增长
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国盛证券-通信行业深度-MCP与A2A助力,AIAgent进入互联时代.pdf
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20250420
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国盛证券-电子行业专题研究-原产地规则趋严,国产芯片迎来历史机遇.pdf
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20250414
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2025年04月14日
电子
原产地规则趋严，国产芯片迎来历史机遇
中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地，无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。海外公司如Skyworks、
Qorvo、TI、ADI、英特尔等晶圆制造主要在美国，出口中国或将受到关税压力，我们认为这将开启IC设计国产替代的新篇章！
TIADI受制于关税反制，工业+汽车客户加速国产导入。TI的晶圆制造主要集中在美国本土，分
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证券研究报告|行业专题研究
2025年04月14日
电子
原产地规则趋严，国产芯片迎来历史机遇
中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地，无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。海外公司如Skyworks、
Qorvo、TI、ADI、英特尔等晶圆制造主要在美国，出口中国或将受到关税压力，我们认为这将开启IC设计国产替代的新篇章！
TIADI受制于关税反制，工业+汽车客户加速国产导入。
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国盛证券-通信行业周报-DeepSeek：模型效率的革命，算力基建的新起点.pdf
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20250204
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平安证券-电子行业AI系列专题报告(一)-算力,算力基建景气度高,国产AI芯片发展势头良好.pdf
证券研究报告
AI系列专题报告（一）
算力：算力基建景气度高，国产AI芯片发展势头良好
电子行业强于大市（维持）
平安证券研究所电子信息团队
分析师：陈福栋S1060523070003（证券投资咨询）
分析师：闫磊S1060519100002（证券投资咨询）
2025年6月12日
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核心摘要
AIGC蓬勃发展，对底层智能算力产生强劲需求。行业前期，训练是算力需求的主力，大量大模型训练需要海量算力支撑。2024年末，DeepSeek重磅发
布，其轻量化、低成本、高性能特征大幅拉低了AI应用门槛，有望成为
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消费电子行业专题研究：25Q1：AI业绩红利兑现伊始、机构持仓稳定，看好算力开支及新机带动下的板块修复机遇.pdf
行业报告|行业专题研究
消费电子证券研究报告
2025年05月13日
投资评级
25Q1：AI业绩红利兑现伊始、机构持仓稳定，看好算力开支及新机带动下的板块修复机遇行业评级强于大市(维持评级)
上次评级强于大市
电子及消费电子行业基金持仓情况：国产算力+国补政策助推25Q1基金持仓比例进一步抬升至18.09%，大幅超配。
1）细分持仓比例及变动：25Q1电子行业基金持仓总市值约2344亿，占比18.09%，环比24Q4提升1.25pct，细分板块中半导体持仓占作者
比显著提升，消费电子保持稳定，元件板块有小幅下降。其中半导体/电子化学品/光学光电子/其他电子/消费电子/元件持仓占比分别达
到1
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消费电子行业25Q1，AI业绩红利兑现伊始、机构持仓稳定，看好算力开支及新机带动下的板块修复机遇.pdf
行业报告|行业专题研究
内容目录
1.基金持仓：国产算力+国补政策助推25Q1基金持仓比例进一步抬升4
1.1.电子行业：国产算力+国补政策助推25Q1基金持仓比例进一步抬升4
1.2.消费电子：品牌环节表现优于零部件及组装4
1.3.元件：国内外AI链条表现分化5
1.4.光学光电子：一定程度受益于国补6
2.25Q1季报总结：终端销售厂商业绩齐增，看好AI资本开支及新机带动下的修复
机遇7
2.1.终端销售：国补政策释放积极效应，苹果系手机、PC产品表现优于行业整体7
2.1.1.智能手机：苹果25Q1增速达双位数，安卓增速有所放缓7
2.1.2.PC：受关税备货及AIPC渗透影响同比增速