美国造通胀,中国被增长.PDF

究 研 观 宏 宏观研究 2010.12.09 宏观研究团队 美国造通胀，中国被增长 告 报 略 策 李迅雷 ——2011 年宏观报告 021 姜超 王虎 汪进 陈岚 lixunlei@ 021 021 021 021 jiangchao6164@gtj wanghu007633@gtj wangjin008085@gtjas.co chenlan7474@gtjas.co 姜超 S0880108023056 S0880109044193 S0880110024648 S0880210100004 021 本报告导读： Jiangchao6164@ 报告主要对 11 年中国经济、通胀、货币政策走势作出分析预测。 王虎 摘要： 021 美国经济当前的主要矛盾是有效需求不足，具体表现为高失 Wanghu007633@ 业率，低产能利用率，物价的持续下滑。由于美国的高失业 率将长期持续，通缩正成为最大威胁，预计其量化宽松货币 吕春杰 政策将成为常态，目标是推升全球通胀预期。 021 由于贸易的全球化，各国生产资料价格走势趋同,中国的产 lvchunjie@ 品价格也与美国联动。10年7月份以后受美国宽松货币政策 影响中国产品价格被动上涨，并提前启动了企业的存货投资 汪进 周期，而存货投资是中国目前经济回升的主要动力。 021 预测 11 年投资增速为 20％，其中制造业、生活资料以及铁 Wangjin008085@ 路、水利环境投资将是主要亮点，而地产投资将大幅回落。 预测 11 年消费保持稳定增长，其中汽车等耐用品消费增速