指数化配置系列研究：行业动量策略的CTA思维.pdf

金工量化专题报告2025年02月11日

索引

内容目录

一、行业趋势跟踪策略介绍4

1.1买入/卖出规则：通道突破原理5

1.2权重分配：波动率倒数加权6

二、A股的行业趋势跟踪策略7

2.1原始策略在A股上的应用7

2.2A股行业趋势策略的改进7

三、换手率和交易成本的影响12

四、行业趋势跟踪策略的两大特点14

4.1仓位的自动管理14

4.2低胜率、高盈亏比15

五、基于行业趋势跟踪策略的ETF轮动组合16

六、参数稳健性与过拟合19

6.1稳健性：滚动窗口分析19

6.2过拟合：推进分析20

七、总结22

八、风险提示23

参考文献24

图表目录

图1：美股行业趋势跟踪策略的累计净值（1926.07-2024.03）4

图2：通道突破原理示意5

图3：行业趋势跟踪组合（原文参数）vsWind全A的净值走势（2014.12.31-2024.10.31）7

图4：行业趋势跟踪组合（原文参数）vsWind全A分年度业绩表现（2015.01.01-2024.10.31）

7

图5：参数示意图7

图6：通道上轨取不同的k和n时，策略的夏普比率（2015.01.01-2024.10.31）8

图7：通道下轨取不同的k和n时，策略的夏普比率（2015.01.01-2024.10.31）8

图8：行业趋势跟踪策略累计净值（全局最优参数，2014.12.31-2024.10.31）8

图9：行业趋势跟踪策略分年度收益风险特征（全局最优参数，2014.12.31-2024.10.31）...8

图10：策略在各个行业上的表现（2014.12.31-2024.10.31）9

图11：石油石化行业的更优参数vs全局最优参数的择时效果（2014.12.31-2024.10.31）...9

图12：食品饮料行业的更优参