西部证券-主题策略-指数化配置系列研究-4-：进可攻退可守宽基指数的择时和配置.pdf
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内容目录
一、行业趋势跟踪策略介绍 4
买入/卖出规则：通道突破原理 5
权重分配：波动率倒数加权 6
二、A股的行业趋势跟踪策略 7
原始策略在A股上的应用 7
A股行业趋势策略的改进 7
三、换手率和交易成本的影响 12
四、行业趋势跟踪策略的两大特点 14
仓位的自动管理 14
低胜率、高盈亏比 15
五、基于行业趋势跟踪策略的ETF轮动组合 16
六、参数稳健性与过拟合 19
稳健性：滚动窗口分析 19
过拟合：推进分析 20
七、总结 22
八、风险提示 23
参考文献 24
图表目录
图1：美股行业趋势跟踪策略的累计净值（1926.07-2024.03） 4
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1.1买入/卖出规则：通道突破原理5
1.2权重分配：波动率倒数加权6
二、A股的行业趋势跟踪策略7
2.1原始策略在A股上的应用7
2.2A股行业趋势策略的改进7
三、换手率和交易成本的影响12
四、行业趋势跟踪策略的两大特点14
4.1仓位的自动管理14
4.2低胜率、高盈亏比15
五、基于行业趋势跟踪策略的ETF轮动组合16
六、参数稳健性与过拟合19
6.1稳健性：滚动窗口分析19
6.2过拟合：推进分析20
七、总结22
八、风险提示23
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雪球对此并不承担核实义
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量化择时研究系列03-风格指数如何择时：通过估值、流动性和拥挤度构建量化择时策略.pdf
被动资产配置专题报告
目录
1.风格指数量化择时研究框架3
1.1.风格指数定义3
1.2.风格指数量化择时研究框架3
1.3.风格指数量化择时研究流程5
2.风格指数估值模型5
2.1.指数估值因子分类与构建6
2.2.指数估值因子测试8
2.3.指数估值模型合成与测试12
3.市场流动性模型15
3.1.市场流动性因子分类与构建15
3.2.市场流动性因子测试17
3.3.市场流动性模型合成与测试19
4.交易拥挤度模型23
4.1.交易拥挤度因子分类与构建23
4.2.交易拥挤度因子测试28
4.3.交易拥挤度模型合成与测试30
5.风格指数量化择时模型合成与应用32
5.1.风格指数量
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多资产交换期权定价模型构建与指数化资产配置策略应用研究
一、引言
1.1研究背景与意义
随着全球金融市场的不断发展和创新，投资者面临着日益复杂的投资环境。在这样的背景下，多资产交换期权作为一种重要的金融衍生品，逐渐受到市场参与者的广泛关注。多资产交换期权赋予持有者在未来特定时间内，以一种资产交换另一种资产的权利，这种独特的金融工具为投资者提供了更为灵活的风险管理和投资策略选择。
与此同时，指数化资产配置策略在现代投资组合管理中也占据着举足轻重的地位。指数化投资通过跟踪特定的市场指数，能够以较低的成本实现广泛的市场覆盖，有效分散非系统性风险，为投资者提供相对稳定的投资回报。随着投资者对资产配置
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证券研究报告·金融工程报告年月日江海证券研究发展部
2025117
金融工程研究报告
量化投资组合管理研究系列之（五）
——宽基指数的多因子择时模型
投资要点：
◆研究要旨：本文对七个宽基指数：上证50、沪深300、中证500、中证1000、
中证2000、创业板指和中证全指进行择时研究，应用相关指标，如：均线、资
金占比、换手率、风险溢价、股债性价比、市盈率、股息率和破净率，进行数
相关研究报告据处理和特征加工，进一步进行因子合成，获得各个指数的择时模型。最后进
量化投资组合管理研究系列之（四）行宽基指数组合配置，获得最终的组合配置模型。
组合优化器与指增组合的构建
2024.11.25◆指
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金融工程|深度报告
风格增强指数与组合管理系列研究
（一）：多风格SmartBeta增强指数
2025年02月28日
请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1
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证券研究报告跟踪经济、掘金市场
一、宽基指数择时
择时投资（Timing），是意图选择一个合适的入场时机，此时机对应的是一个非常态的价格，
以期在均值回归的过程中极大概率地获取投资收益。
判定市场时机的着眼点有很多方面，对应的择时指标也很多。本报告呈现的择时指标为：风
险溢价百分位、市净率百分位、乖离率。
表1-1本报告跟踪的宽基指数
全市场指数沪深交易所指数中证规模指数
指数代码指数简称指数代码指数简称指数代码指数简称
000985.CSI中证全指000001.SH上证指数000903.SH中证100
000688.SH科创50000300.SH沪深300
399106.SZ深证综指0009
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策略月报：指数化投资策略月报.docx
一、宽基指数择时
择时投资（Timing），是意图选择一个合适的入场时机，此时机对应的是一个非常态的价格，以期在均值回归的过程中极大概率地获取投资收益。
判定市场时机的着眼点有很多方面，对应的择时指标也很多。本报告呈现的择时指标为：风险溢价百分位、市净率百分位、乖离率。
表1-1本报告跟踪的宽基指数
全市场指数
沪深交易所指数
中证规模指数
指数代码
指数简称
指数代码
指数简称
指数代码
指数简称
000985.CSI
中证全指
000001.SH
上证指数
000903.SH
中证100
000688.SH
科创50
000300.SH
沪深300
399106.SZ
深证综指
00090
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一、宽基指数择时
择时投资（Timing），是意图选择一个合适的入场时机，此时机对应的是一个非常态的价格，以期在均值回归的过程中极大概率地获取投资收益。
判定市场时机的着眼点有很多方面，对应的择时指标也很多。本报告呈现的择时指标为：风险溢价百分位、市净率百分位、乖离率。
表1-1本报告跟踪的宽基指数
全市场指数
沪深交易所指数
中证规模指数
指数代码
指数简称
指数代码
指数简称
指数代码
指数简称
000985.CSI
中证全指
000001.SH
上证指数
000903.SH
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000688.SH
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000300.SH
沪深300
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