东财国际金融学第十章国际收支失衡的自动调节机制、收支调节理论.pdf

一、自动调节机制：市场机制的自发作用使得国际收支失衡在某

种程度上自动消除。

1.金本位制下

国际收支逆差导致黄金外流，本国黄金减少，物价下降，出口增

加、进口减少，黄金流入，逆差得到改善；

2.纸币本位下：物价、收入、利率、汇率

（1）固定汇率制

物价水平机制：国际收支逆差导致储备货币减少，货币供应量减

少，物价水平下降，出口增加进口减少，国际收支逆差得到改善；

收入机制：国际收支逆差导致储备货币减少，货币供应量减少，

收入水平下降，进口减少，国际收支逆差得到改善

利率机制：国际收支逆差使得储备货币减少，货币供应减少，利

率水平上升，吸引资本内流，资本与金融账户顺差

（2）浮动汇率制度

国际收支逆差导致储备货币减少，本币贬值，出口增加进口减少，

国际收支逆差得到改善。

同时，出口增加进口减少，本国收入水平提高，货币需求提高，

利率水平上升，资本金融账户逆差减小。

二、国际收支主动调节机制

（1）手段：

1.利率调节

提高利率吸引短期资本流入，同时减少对外投资，抑制资本的外

流，减小资本金融账户逆差

2.汇率调节

通过本币升值贬值，影响进出口的规模

3.国民收入调节

4.物价调节

国内通胀水平上升，国内商品相对于国外商品涨价，使得进口增

加出口减少，出现国际收支出现逆差

5.国际借贷调节

（2）国际收支调节政策

1.经济政策：

财政政策，是采用调节财政开支和调整税率水平的方式

金融政策：通过调节货币供应量、利率水平、汇率水平等方式

2.直接干预：

政府采用行政管理的手段，直接管制外汇自由买卖和贸易进出口，

控制调节国际收支。

主要有财政、金融、贸易等管制手段政策。财政：关税壁垒；金

融：外汇管制、外汇干预；贸易：鼓励或者限制进出口等

3.国际经济合作政策

促进生产要素自由转移、贸易自由化、建立全球清算制度、协调

经济政策

4.涉外经济预警政策

选取预警指标以能够准确反映国际收支的潜在金融风险，对货币

危机发生进行有效的预报。

三、国际收支理论

（一）弹性分析论

围绕进出口商品的需求、供给的弹性进行分析，分析贬值能否改

善贸易收支。

1.假设条件：只考虑汇率变化对进出口商品的影响；贸易商品供

给完全有弹性；不存在劳务进出口和资本流动，国际收支等于贸

易收支；收入水平不变

2.内容

（1）马歇尔勒纳条件

进口需求弹性与出口需求弹性总和大于1则贬值可以改善国际

贸易差额。进口需求弹性和出口需求弹性的总和小于1，贸易收

支差额恶化。进口需求弹性和出口需求弹性的总和等于1，贸易

差额不变。

（需求弹性是价格变动引起的进出口需求数量的变动，数量变动

大于价格变动则弹性大于1，数量变动小于价格变动则小于1）

（2）贸易条件与汇率变动

贸易条件是一国出口商品物价指数与进口商品物价指数之比。一

国出口商品价格水平相对于进口商品价格下降了，则贸易条件恶

化了。

内容：进出口商品的供给弹性乘积小于进出口商品的需求弹性乘

积时，贸易条件改善；进出口商品的供给弹性乘积大于进出口商

品的需求弹性乘积时，贸易条件恶化；两者相等时，贸易条件不

变。（此时进出口商品的供给弹性不为不穷大）

具体体现在工业发达的国家和原材料进出口国之间。前者进出口

的高弹性的商品，后者进出口的是低弹性的商品。

（3）J曲线效应或者汇率变动效应的时滞

短期内货币贬值并不能立即引起贸易数量的变化，中间还有一段

较长时间的时滞，且在时滞期间内贸易逆差增大，贸易条件恶化。

产生原因：

①认识时滞、决策时滞、产品和生产资源结合时滞，都使得商品

进出口短时间内仍然按照原先的规模数量进行，从而以本币计价

的进口数额增加，逆差扩大；

②按照贬值前签订合同中规定的价格和数量执行；

③货币贬值会引发进一步贬值的预期。

（4）其他评价

是一种局部均衡，假定其他条件不变则贬值有何种影响不符合现

实；

J曲线时滞

未考虑国际资本流动和劳务的进出口；

未达到充分就业为条件假设，不符合现实

（二）吸收分析理论

1.内容：

（1）强调收入和总吸收在国际收支中的作用。

开放型经济总公式：总收入等于消费+投资+出口-进口，净出口=

总收入–总支出，总支出被称为总吸收。

一国国际收支差额就是国民收入与国内总吸收的差额，两者相等

为国际收支平衡；总吸收大于总收入则国际收支逆差；总吸收小

于总收入则国际收支顺差。

（2）达到的目标是内部平衡和外部平衡。

内部平衡是非贸易商品市场处于供求平衡；外部平衡是贸易商品

的供求平衡。

为了达到这两个目标，要同