var跟金融风险管理1(1)资料.pdf

Ch9 VaR与金融风险管理 徐剑刚 复旦大学管理学院 Tel: jgxu@ 创造一个风险文化 • 花期银行前总裁Walter Wriston认为“...我们的工作是管理 风险而不是消除它…” 银行面临的主要策略风险：如从产品或环境角度分析 • 设计和定义容忍水平，就是置信水平:银行董事会确定 • 金融风险和其他风险的识别: 目前经营中的风险如何识别? • 风险监控：评价控制风险的有效性 • 风险监督和管理 • 评价：风险的识别、风险的度量、风险的限制、风险的控 制、风险报告 主要内容 • 金融风险管理 • 金融资产报酬的统计分析 • 金融市场风险与VaR • 信用风险 • 操作风险 主要参考文献 • J.P.Morgan/Reuters, 1996, RiskMetricsTM Technical Document, 4th ed., () • Jorion, P., 2001，Value-at-Risk, 2nd Edition. McGraw Hill, New York. • 王春峰，2001，《金融市场风险管理》，天津大 学出版社 • Basel Committee on Banking Supervision, Operational Risk — Consultative Document, Supporting document to the New Basel Capital Accord, January 2001() 1 金融风险管理 • 1.1 金融风险 • 1.2 金融风险类型 • 1.3 VaR与风险管理 • 1.4 1990年代金融事件案例的学习 • 1.5 小结 1.1 金融风险 • 风险类型 • 风险来源 • 风险管理工具的演变 • 衍生证券与风险管理 风险 • 风险：资产或负债价值未来结果的不确定性或 波动 • 例：某投资组合报酬未来的各种状况 – 可能状况 报酬 概率 – 最好 30% 0.10 – 好 15% 0.20 – 正常 5% 0.50 – 不好 -10% 0.15 – 最坏 -30% 0.05 由于不确定性，从而存在风险 风险类型 • 企业风险可分为:业务风险与非业务风险 1. 业务风险： 与企业所处的特定行业及经营业务和产品市 场有关。 如产品技术革新、产品设计、市场营销等， 主要是营运杠杆，固定成本与可变成本比率 当然还有与宏观经济有关的风险，如货币政策 变动、商业周期 有效风险管理是现代企业经营的核心竞争力 非业务风险(nonbusiness risk) 2. 非业务风险包括策略风险。 策略风险是经济、政治环境等基础因素变 动而引起企业经营的风险 如1