【浙商证券-2025研报】国防军工行业点评报告：我国2025年国防预算增速7.2%，看好国防军工十四五收官冲刺.pdf

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国防军工报告日期：2025年03月06日

我国2025年国防预算增速7.2%，看好国防军工十四五收官冲刺

——国防军工行业点评报告

投资要点行业评级:看好(维持)

❑事件：据新华社消息，今年国防预算17846.65亿元，同比增长7.2%

分析师：邱世梁

1）据新华社消息，根据5日公布的2025年中央和地方财政预算草案报告，2025执业证书号：S1230520050001

年我国国防预算为17846.65亿元，增长7.2%。qiushiliang@

2）中国国防预算自2023年以来增幅连续三年持平，均为7.2%。2021-2025年中

分析师：王华君

国国防预算增幅分别为6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%。执业证书号：S1230520080005

❑我国国防预算占GDP比例显著低于全球平均，2025年西方将大幅增加国防开支wanghuajun@

1）我国国防预算占GDP比例约1.2%处较低水平。根据英国国际战略研究所（IISS）分析师：陈晨

2025年发布的《军力平衡报告》，2024年度全球国防开支平均增速是7.4%，GDP执业证书号：S1230524120001

平均占比是1.94%。我们测算，2024年我国国防预算占GDP比例均值约1.2%，chenchen05@

低于全球平均水平。

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2）2025年西方国家将大幅增加国防开支。2025年美国国防预算达8950亿美元，

持续增长。欧盟委员会主席冯德莱恩4日提出“重新武装欧洲”计划，拟调动80001《军工央企重组已启动，新一

亿欧元打造“一个安全而有韧性的欧洲”，并启动有关豁免程序，从而“允许成员轮行情有望开启》2025.02.11

国在不触发过度赤字程序的情况下大幅增加国防开支”。2《中航工业多家企业完成年度

❑全力以赴打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战加快推进国防和军队现代化任务；重视航空装备、大飞机产

中央军委副主席张又侠5日在两会解放军和武警部队代表团分组会上强调，全力业链等》2025.01.05

以赴打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战，加快推进国防和军队现代化。要全面3《重视新一代战机、低空经济

加强练兵备战，加快军事训练转型升级，建强新域新质作战力量，抓实各项军司成立；聚焦空军装备、低空经

事斗争准备，提高打赢信息化智能化战争能力。济等》2024.12.29

❑2025年国防军工板块聚焦三大主线：重组、军贸、新域新质

1）2025年为十四五收官之年，国防装备现代化建设将步入加速期。在全面加强

练兵备战的背景下，我们认为2025年作为十四五收官之年，国防军工将“内生+

外延、军品+民品、内需+外贸”多轮驱动，船舶、航空装备、低空经济、商业航

天、军工电子、陆军装备等领域有望共同发力。

2）聚焦三大主线：重组、军贸、新域新质。重组方面，我们认为2025年为军工

央国企重组整合大年，兵器装备集团旗下多家上市公司已在今年2月集体公告。

军贸方面，根据SIPRI数据，我国军贸出口份额占比逐年提升，