证券投资学 第五章.ppt

产业生命周期的主要特点：·产业生命周期曲线同产品/企业生命周期曲线一样，也呈现倒U型结构，但形状较为平缓和漫长，衰退期有个下限，往往会出现突变，进入下一个发展周期；·产业生命周期具有明显的“衰而不亡”的特性。通常情况下在产业的孕育期和形成期，政府为了推动技术研发和引导民间资本进入产业，会实行比较主动积极地产业政策，通过政府行为促进产业发展。主要任务之一：推进经济结构调整和经济增长方式转变。一是切实走新型工业化道路，加快产业结构优化升级。坚持以信息化带动工业化，以工业化促进信息化。大力发展高新技术产业，加快发展先进制造业和现代服务业，加强基础产业和基础设施建设。市场结构问题本质上是一个市场中各个企业之间的竞争关系问题。在经济学中，通常根据一些基本的标准对所有的市场进行划分。一般地，按市场中商品的卖者与卖者的多寡、商品的差别程度、进入的自由程度和信息的完全程度，可以将市场结构区分为如下四种主要类型：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断与完全垄断。(1)完全竞争它的主要特征如下：①各企业的商品基本上是相似的，在购买者心中没有特殊的卖者；②每一个买者和卖者都没有力量去影响商品的市场价格；③各种资金的投入不是固定的，可以任意的进行转移；④决策是在确定的条件下做出的，可以追求最大的利润。(2)垄断竞争垄断竞争的主要特征如下：①各企业间的商品存在着一定的差异，购买者有选择的权利；②企业的数量大量增加，但大多数是中小企业；③存在着非价格竞争，包括质量、推销、服务、牌子等竞争；④一个企业的行动对其他同行业的影响比较小。(3)寡头垄断随着企业生产规模越来越大，整个市场已经被少数几家企业所垄断。这种竞争的主要特征如下：①在一定的市场上，少数企业拥有很大的市场占有率；②少数企业的决策和行动，对别的企业存在着较大的影响；③少数企业之间又相互依赖性，包括价格、品种、产量、推销、服务等竞争策略。各个企业都要根据竞争对手来做出自己的决策；④新的企业要进入被少数企业所垄断的市场是相当困难的。(4)完全垄断或者纯粹垄断它是指在一定的市场中，某一种商品全部有一个企业所垄断。这种寡头垄断是罕见的，只有极个别的行业允许存在。其品种、产量、价格等都由这一企业所垄断和控制，这对广大消费者是不利的。第一节产业的生命周期第二节产业生命周期在证券市场的表现第三节行业的其他特征分析第五章产业周期分析产业是专门的经济学术语，指的是具有某种同类属性的相互作用的经济活动的集合或系统。01在国民经济中，各个产业的发展不平衡。产业的发展前景与许多因素有关，因此产业的分类也有多重标准。02一、从证券市场角度进行的产业分类第一节产业的生命周期第一节产业的生命周期*根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系成长型行业：适应社会经济发展潮流，依靠新技术、新产品，可不受宏观经济周期性变化的影响，实现持续高速增长周期型行业：其运动状态完全与经济周期正向相关防守型行业：其运动状态不受经济周期的影响根据未来可预期的发展前景朝阳产业：未来发展前景看好的产业。夕阳产业：未来发展前景不乐观的产业。划分的相对性1新兴产业：采用新兴技术进行生产，产品技术含量高的产业。传统产业：采用传统技术进行生产，产品技术含量低的产业。根据所采用技术的先进程度资本密集型：需要大量的资本投入的产业技术密集型：技术含量较高劳动密集型：主要依赖劳动力根据产业的要素集约度2第一节产业的生命周期第一节产业的生命周期产业的生命周期是指一个产业从萌芽、成长、壮大到衰退的过程。可分为四个阶段，即初创阶段(也叫幼稚期)、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。1影响产业生命周期的因素主要有需求、技术进步、政府政策及社会习惯的改变等。2二、产业的生命周期概述第一节产业的生命周期产业的生命周期各阶段特征厂商数量；01利润；02风险03一、产业周期各阶段的特征第二节产业周期在证券市场的表现不同周期阶段的产业在证券市场上的表现01处于产业生命周期不同阶段的产业在证券市场上的表现就会有较大的差异。02第二节产业周期在证券市场的表现证券价格波动幅度大，风险高第二节产业周期在证券市场的表现1绩平股、垃圾股的摇篮。大多为低价股32股价呈稳步攀升之势，具长线持筹价值。蓝筹股的集中地。证券价格快速上扬，具有长期性。会出现中短期波动。厂商的分化原则1：顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。产业结构的升级：高度化三、产业特性与证券投资的选择劳动密集型与资本、技术密集型初级产品产业、中间产品与最终产品三次产业第二节产