中级财务管理 第6版 课件 第13章 国际财务管理.ppt

*中级财务管理（第六版）Contents13.1外汇与国际经营风险13.2国际投资管理13.3国际融资管理国际财务管理与价值创造13.413.5跨国公司与国际金融市场中国企业海外投资13.6掌握国际直接投资中的现金流量分析方法掌握即期汇率、远期汇率、利率和通货膨胀之间的关系理解如何运用金融工具理解即期汇率与远期汇率的区别了解国际金融市场的基础——外汇交易市场了解因汇率波动产生的会计或折算风险暴露与经济风险暴露的区别学习目的与要求了解跨国公司的发展和国际金融市场引导性案例支付宝的海外扩张与外汇风险支付宝的海外扩张尤为迅速，目前已经进入包括东南亚、欧洲、北美等地区的20多个国家。自2014年起，支付宝开始在海外市场布局，于2015年入股印度支付公司Paytm，打入印度市场，逐步将业务拓展至泰国、韩国、日本等国家。2017年，支付宝开始向海外市场输出技术，与中国香港金融科技公司AlipayHK合作，进一步拓展中国香港市场。2018年，支付宝与欧洲100多家银行和40多家电子钱包签订了合作协议，打入欧美市场。引导性案例支付宝的海外扩张与外汇风险然而，在支付宝海外扩张中，也面临着巨大的挑战与风险。2015年，支付宝宣布进入美国市场，与当地支付公司FirstData合作，然而支付宝遭遇了外汇风险，支付宝在美国市场的业务面临了较大的不确定性，支付宝跨境支付还面临汇率波动风险、信用风险、技术风险等。在共建“一带一路”倡议的背景下，我国企业海外投资迅猛发展。跨国公司该如何进行国际财务管理活动？企业在海外投资过程中会面临何种风险？如何应对各种风险？13.1跨国公司与国际金融市场13.1.1跨国公司与国际财务管理跨国公司是指具有全球性的经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。它们的经理需要做出涉及国际投资、国际融资等国际财务管理的决策，实现公司价值的最大化。企业为什么要从事国际业务，开拓国外市场，从而成为跨国公司呢？经典的经济理论对此有三种常见的解释：（1）比较优势理论各个国家拥有的优势是不同的，这种优势无法在国际市场上轻易转移，从而各个国家都愿意利用它们的优势专门生产那些它们擅长生产的产品。国家的专业化经营使得生产效率得到提高，企业进军国际市场将有利可图。（2）不完全市场理论若市场是完全的，生产要素、劳动力以及资金流等可以在世界范围内流动，这将促进成本和收益的均衡，消除比较成本优势。事实上，现实中的国际市场是不完全市场，生产要素等资源的流动是有限制的，甚至是无法实现的，跨国公司则可以利用国外资源，在国外寻求投资机会。（3）产品周期理论当公司首先在国内建立，外国对该公司产品的需求只能通过出口来满足。长期来看，在国外进行投资并直接供应产品将降低运输成本，使公司保持其竞争优势。这种优势可能是它在生产和降低成本的融资途径上的优势，也可能是它在形成并保持对其产品的强烈需求的市场方法上的优势。国际财务管理是以风险与收益均衡的原理，协调国际企业的资金流，从而实现国际企业的财务管理目标。由于增加了外币资金，国际财务管理在形式与内容上较国内企业更为广泛，同时也较国内企业承担着更多样的风险，如外汇风险、国家风险等，具有资金融通渠道与方式的更多选择性、投资的国际性、财务活动的更高风险性以及财务政策的更高统一性等特点。13.1.2国际金融市场国际金融市场是从事各种国际金融业务活动的场所，包括在居民与非居民之间或非居民与非居民之间实现如外汇、资金、有价证券、黄金和金融期货等金融性商品在国际范围内有效配置的场所。国际金融市场上有着丰富的融资手段、投资机会和投资方式，为跨国公司实现其功能，维持现金流的运转提供了条件。按照经营业务的种类，国际金融市场可分为外汇市场、国际信贷市场、国际资本市场、国际黄金市场、国际金融期货市场和国际金融衍生市场。13.2外汇与国际经营风险13.2.1外汇和汇率外汇是以外币表示的用来进行国际间结算的支付手段。外汇主要包括：外国货币、外币的有价证券（包括外国政府发行的国库券、外国企业发行的债券、股票）、外币支付凭证（包括外国银行存单、商业汇票、银行汇票和银行支票等）。汇率是指一国货币兑换成另一国货币的兑换价。外汇汇率有两种标价方法：直接标价法和间接标价法。直接标价法，如“$1=￥7.0166”间接标价法，如“￥1=$0.1425”13.2.1外汇和汇率根据外汇交易市场的应用情况,汇率又表现为以下类型：（1）买入汇率、卖出汇率和中间汇率1买入汇率是指银行向同业或客户买入