扬州经济技术开发区开发总公司企业债券跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 扬州经济技术开发区开发总公司企业债券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 扬州经济技术开发区开发总公司（以下简称 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 “公司”）是扬州经济技术开发区（以下简称“经 债项信用 开区”）内从事土地开发和基础设施建设的唯一经 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 营实体。跟踪期内，扬州市及经开区经济指标保 09 扬州开发债 8 亿元 2009/5/12- AA AA 持稳定增长，公司发展外部环境保持良好。公司 2016/5/12 在资金注入及财政补贴等方面继续获得经开区政 跟踪评级时间：2015 年 7 月 30 日 府的大力支持。同时，联合资信评估有限公司（以 财务数据 下简称“联合资信”）也关注到公司资产流动性较 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 弱、债务规模持续快速扩大、具有一定短期支付 现金类资产(亿元) 22.25 27.54 23.29 压力及回购款到位受政府支付进度影响大等因素 资产总额(亿元) 230.17 300.02 353.41 对公司偿债能力带来的负面影响。 所有者权益合计(亿元) 97.83 122.35 153.74 未来伴随经开区经济进一步发展、政府回购 短期债务(亿元) 50.29 62.37 60.97 全部债务(亿元) 105.81 131.00 151.32 款的陆续到位以及政府支持的持续，公司整体盈 营业收入 (亿元) 18.15 20.63 19.69 利及偿债能力有望得以提升。 利润总额 (亿元) 2.45 3.32 3.20 “09扬州开发债”由公司合法拥有的对经开 EBITDA(亿元) 2.81 3.93 3.81 区财政局的应收账款提供质押担保，同时经开区 经营性净现金流(亿元) -23.07 -13.41 -49.22 财政局为“09扬州开发债”设立专项偿债准备基 营业利润率(%) 4.29 6.02 5.53 净资产收益率(%) 1.85 2.06 1.54 金，为本期债券的偿还提供了有力的支持。截至 资产负债率(%) 57.50 59.22 56.50 2015年6月底，偿债准备基金账户回款情况良好。 全部债务资本化比率(%) 51.96 51.71 49.60 公司于2015年5月按时偿付“09扬州开发债”当年 流动比率(%) 255.02 223.31 271.00 应付本息。公司现金类资产对“09扬州开发债” 全部债务/EBITDA(倍) 37.69 33.31 39.71 待偿额度保障程度好。 经营现金流动负债比(%) -30.04 -12.29 -45.03 注：2014 年底其他流动负债中短期融资券 5 亿元调整至短期债务 综上所述，联合资信将公司主体长期信用等 核算。 级由AA-调整为AA ，评级展望为稳定，并维持“09