约翰.赫尔《期权、期货和其他衍生品》复习总结.pdf

第一部分 金融衍生工具概述 第一部分 金融衍生工具概述 基本概念 基本概念 衍生工具：一种价值依赖于其他的更基本的标的变量的金融工具。 衍生工具：一种价值依赖于其他的更基本的标的变量的金融工具。 远期：远期合约是一个在确定的将来时刻按确定的价格 （交割价）购买或出售某 远期：远期合约是一个在确定的将来时刻按确定的价格 （交割价）购买或出售某 OTC 项资产的协议。它是在 OTC 市场进行交易的 项资产的协议。它是在 市场进行交易的 期货：在未来的某个确定时期以某个确定价格购买或售出某项资产的标准化协 期货：在未来的某个确定时期以某个确定价格购买或售出某项资产的标准化协 议。“标准化”的远期合约，是在交易所里进行交易。 议。“标准化”的远期合约，是在交易所里进行交易。 互换：是一种以物易物的互利行为，运用在金融工具的操作上，就是指两个或两 互换：是一种以物易物的互利行为，运用在金融工具的操作上，就是指两个或两 个以上的经济个体（银行或企业）在相互约定的条件（包括币别、金额、期间、 个以上的经济个体（银行或企业）在相互约定的条件（包括币别、金额、期间、 计息方式、利率及汇率）下，将握有的资产或负债与对方交换的协议 。 计息方式、利率及汇率）下，将握有的资产或负债与对方交换的协议 。 期权：期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的 期权：期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的 金额 （指权利金）后拥有的在未来一段时间内 （指美式期权）或未来某一特定日 金额 （指权利金）后拥有的在未来一段时间内 （指美式期权）或未来某一特定日 期 （指欧式期权）以事先规定好的价格 （指履约价格）向卖方购买或出售一定数 期 （指欧式期权）以事先规定好的价格 （指履约价格）向卖方购买或出售一定数 量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。 量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。 衍生品市场的分类： 衍生品市场的分类： 交易所市场：交易者们进行标准化合约交易的市场。 交易所市场：交易者们进行标准化合约交易的市场。 场外市场：金融工具交易商，公司和基金经理等通过计算机和电话网络等联系起 场外市场：金融工具交易商，公司和基金经理等通过计算机和电话网络等联系起 来的市场。合约可以是非标准的，存在一定的信用风险。 来的市场。合约可以是非标准的，存在一定的信用风险。 衍生品市场的参与者 衍生品市场的参与者 套期保值者：面临着 （所持有的）资产价格变动的风险，目的在于降低这种风险。 套期保值者：面临着 （所持有的）资产价格变动的风险，目的在于降低这种风险。 投机者：持有某个头寸，承担风险以获得高收益，利用衍生品获得高杠杆。 投机者：持有某个头寸，承担风险以获得高收益，利用衍生品获得高杠杆。 套利者：瞬态进入两个或多个市场的交易，以锁定一个无风险的收益。 套利者：瞬态进入两个或多个市场的交易，以锁定一个无风险的收益。 第二部分 期货和远期合约 第二部分 期货和远期合约 基本概念 基本概念 // 什么是远期 期货：都是交易双方签定的在确定的将来时刻按确定的价格购买或 什么是远期 期货：都是交易双方签定的在确定的将来时刻按确定的价格购买或 出售某项资产的协议，其中期货是标准化的远期。 出售某项资产的协议，其中期货是标准化的远期。 // 期货 远期的多头与空头：其中，多头买入标的资产，空头卖出标的资产。 期货 远期的多头与空头：其中，多头买入标的资产，空头卖出标的资产。 1  1