财务管理课件第九章股利分配.pptx

财务管理主讲人：周春梅单位：华侨大学旅游学院邮箱：

CompanyLogo第九章股利政策第一节股利支付第二节股票分割第三节股票回购

第一节股利支付CompanyLogo01每年年末，企业会对本年度的利润进行分配。利润分配的基本程序：一、利润分配与股利02按照国家规定，纳税人发生年度亏损的，可以用下一年度的税前利润弥补，如果不足以弥补亏损的，可以在5年内延续弥补，但不得超过5年；若延续5年尚未弥补的亏损，就需用税后利润进行弥补。1.亏损税前弥补(5年)03企业实现的利润总额，要在国家、企业的所有者和企业法人之间进行分配。企业的利润首先应按国家规定作相应的调整，增减有关收支项目，然后依法缴纳企业所得税。除国家另有规定外，企业税后利润应按下列顺序进行分配：2.利润分配的顺序

支付被没收财物损失和各项税收的滞纳金、罚款；②弥补企业以前年度亏损(5年后)；③提取法定盈余公积金，比例为当年税后利润(减弥补亏损)的10%，当法定盈余公积金达到注册资本金的50%时可不再计提；④公司在提取法定盈余公积金后，经股东大会决议，可以提取任意盈余公积金；⑤向投资者分配利润。对股份制公司尤其是上市公司而言，在提取完法定盈余公积金后利润分配的具体顺序如下：①支付优先股股利；②按公司章程或股东大会决议提取任意盈余公积金；③支付普通股股利。由此可见，股利分配是企业利润分配的最后一个步骤。股利是股息和红利的总称，它由公司董事会宣布从公司的净利润中分配给股东，作为股东对公司投资的报酬。

二、股利支付的具体形式：10送5转2派3(含税)西方谚语：Abirdinthehandisworthtwointhebush.1.现金股利。现金股利作为一种股利分配方式之一，普遍受到投资者的欢迎，并且成为全世界大多数上市公司的最基本分配形式。在实际当中，非良性派现现象十分普遍。如：很多上市公司将发放现金股利作为再融资的一种手段。2001年度，在分配预案中实施现金分红的330家公司中，低于每股0.05元现金分红(蜻蜓点水式分红)的公司占上市公司总数的近20%；此外，还有部分公司进行超能力派现，如承德露露每股收益只有0.38元，每股派现却高达0.66元。

佛山照明股利分配案例分析CompanyLogo佛山照明由佛山市电器照明公司、南海市务庄彩釉砖厂和佛山市鄱阳印刷实业公司共同发起，其第一大股东为国资办，所持股份为非流通股。自1993年10月在深交所上市后，佛山照明每年派发高额现金股利，截至2001年末，该公司累计发放的现金股利超过10亿元，被媒体誉为“现金奶牛”、“佛山照明经验”。除了发放高额的现金股利之外，佛山照明又在IPO以后进行了股票再融资，总额约11亿元。尽管持续的高额现金股利为佛山照明带来了广泛的赞誉，但同时也受到了一些质疑。在二级市场上，佛山照明的股价表现平平，流通股股东似乎对公司一贯的高股利政策并不领情。试分析：佛山照明的现金股利政策是否向市场传递了对公司有利的信息？如果没有，那么佛山照明发放现金股利的真正原因是什么？

股票股利。股票股利是指公司向现有股东发放的额外的普通股股票，在我国通常称之为“红股”。股票股利的历史最早可以追溯到英国伊丽莎白时代，1600年英国成立东印度公司。1682年，东印度公司没有足够的现金向股东支付股利，只好以股份来代替现金，分配比例是100股送1股，这是世界上首例股票股利。此后，股票股利在英、美等国的股份公司中十分普遍。在美国，较早并经常被讨论的股票股利分配案例发生在1869年。当时纽约中心铁路公司在即将与亚得逊河铁路公司合并之前宣布分配股票股利。

尽管股票股利也要支付所得税，股票股利在当时的美国却十分盛行。在1922年之前的7年里，美国最高法院豁免了投资者的股票股利的所得税，当时股票股利的支付比率是14.5%。而在之后的7年里，股票股利的支付比例高达57%。01近几十年来，英美等国的上市公司发放股票股利的积极性有所下降。而在我国，股票股利的发放却愈演愈烈。股票股利的最高支付比例出现在1993年，当时飞乐音响和爱使股份均推出了10股送30股的巨额股票股利。022010年：国阳新能10送15派3.8(含税)；神州泰岳10转15派3(含税)03

与现金股利不同，股票股利只是资金在股东权益账户之间的转移，即将公司的未分配利润转化为股本。股票股利并不直接增加股东的财富，并不导致公司财产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用。发放股票股利，上市公司无须支付任何代价，只要轻轻松松地在账簿上做一笔转账业务就可以了，因此这实际上是一种“一毛不拔”的股利分配方式。例：某上市公司在发放股票股利前，其资产