注册会计师财管基础精讲班06第六章 期权价值评估(笔记版).pdf

第六章期权价值评估︱轻1·基础细讲班-闫华红

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教材例6-1投资者购买一项看涨期权（每份看涨期权可按约定价格买入1股股票），标的股票的当

前市价为100元，执行价格为100元，到期日为1年后的今天，期权价格为5元。

一年后股价150元50元

期权合约买方行权，到期执行收入50元不行权

期权合约卖方行权，到期执行收入-50元不行权

例题·多选题下列衍生工具中属于对交易双方都有约束，是必须履行的协议有（）。

A.远期合约

B.期货合约

C.互换合约

D.期权合约

【答案】ABC

【解析】期权合约的买方只有权力，没有义务，卖方是只有义务没有权力，因此不是对交易双方都有

约束。

例题·多选题下列各项关于衍生工具的说法中，正确的有（）。

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A.远期合约价格不能预先确定

B.互换合约能满足交易者对非标准化交易的需求

C.期权合约的买方无须付出保证金，卖方则必须支付保证金

D.远期合约是标准化合约

【答案】BC

【解析】远期合约指合约双方同意在未来日期按照事先约定的价格交换金融资产的合约，选项A错误。

期货合约是标准化合约，远期合约是为买卖双方量身定制的，是非标准化合约，选项D错误。互换合约能

满足交易者对非标准化交易的需求，选项B正确；期权的买方可在规定时间内对于是否进行交易行使其权

利进行选择，而期权的卖方必须履行义务，所以期权的买方无须付出保证金，卖方则必须支付保证金以作

为履行义务的财务担保，选项C正确。

例题·单选题衍生工具可以使交易者用较少成本获取现货市场上用较多资金才能完成的结果，

体现了衍生工具的（）。

A.未来性

B.灵活性

C.杠杆性

D.风险性

【答案】C

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例题·多选题下列关于期货用途的表述中，正确的有（）。

A.投资者要在未来买入某种资产，可以通过持有该资产期货合约的空头来套期保值

B.投资者要在未来出售某种资产，可以通过持有该资产期货合约的多头来套期保值

C.投资者要在未来买入某种资产，可以通过持有该资产期货合约的多头来套期保值

D.投资者要在未来出售某种资产，可以通过持有该资产期货合约的空头来套期保值

【答案】CD

【解析】空头套期保值适用于如果某公司要在未来某个时点出售某种资产的情况；多头套期保值适用