2025年可控核聚变行业深度报告：技术进展、产业链分析与商业化前景发展报告.pdf
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2025年可控核聚变行业深度报告：技术进
展、产业链分析与商业化前景发展报告
目录
第一章行业概况3
1.1定义3
1.2发展历程4
1.3发展现状6
第二章产业链、技术发展和政策监管7
2.1产业链7
2.2商业化进程8
2.3技术发展9
2.4政策环境11
第三章财务、风险和竞争分析12
3.1财务分析和估值方法12
3.2
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长时间以来，可控核聚变被视为解决人类能源危机的终极方案，却因实现技术难
度大而遥不可及，随着高温超导材料、人工智能等技术的突破，正持续推动可控
核聚变商业化进展，商业化渐行渐近，产业链有望进入快速发展时期。
◼核聚变被视为人类理想的终极能源，其中托卡马克装置最具商业化潜力。核
聚变是几个较轻的原子核结合成一个较重的原子核,实现将质量转化为能量
的过程，由于氘-氚反应实现难度相对最低，成为目前聚变燃料最普遍的选择。
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图表目录
图表1.氘-氚核聚变的基本原理 6
图表2.获得核聚变反应的三要素 7
图表3.不同核聚变燃料的核聚变反应特点 7
图表4.三种典型聚变反应的三重积 8
图表5.不同能源类型的特点 8
图表6.聚变约束的三种途径 9
图表7.太阳发光发热的能量来源是引力约束核聚变 9
图表8.惯性约束核聚变原理示意图 9
图表9.磁场约束带电粒子运动示意图 10
图表10.磁约束是目前主流的聚变约束方式 10
图表11.托卡马克装置示意图 11
图表12.托卡马克是目前主流的核聚变装置（单位：个） 11
图表13.不同类型聚变反应装置的特点 11
图表14.托卡马克装置的主要组成部分（以ITER为例
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图表5.不同能源类型的特点8
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长时间以来，可控核聚变被视为解决人类能源危机的终极方案，却因实现技术难度大而遥不可及，随着高温超导材料、人工智能等技术的突破，正持续推动可控核聚变商业化进展，商业化渐行渐近，产业链有望进入快速发展时期。
支撑评级的要点
n核聚变被视为人类理想的终极能源，其中托卡马克装置最具商业化潜力。核聚变是几个较轻的原子核结合成一个较重的原子核,实现将质量转化为能量的过程，由于氘-氚反应实现难度相对最低，成为目前聚变燃料最普遍的选择。核聚变因其燃料资源丰富、能量密度大、清洁无污染、安全性高等突出的优点，被视为人类理想的终极能源。目前，磁约束聚变能量
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国防军工行业深度报告：可控核聚变发展稳步推进，商业化未来可期.docx
目录
可控核聚变概述 5
可控核聚变的原理与优势 5
如何实现核聚变反应？ 7
如何实现核聚变的“可控”？ 8
可控核聚变的商业化进展 11
全球聚变产业正快速发展 11
可控核聚变商业化发展路径：实验堆-示范堆-商用堆 12
ITER项目：全球规模最大的实验性托卡马克核聚变项目 14
中国可控核聚变研究已走在世界前列 21
国家队进展 21
商业队进展 25
世界各国在可控核聚变研究上的最新探索 28
可控核聚变产业链 31
第一壁材料 31
高温超导磁体 33
偏滤器 35
可控核聚变发电站投资成本 36
中国可控核聚变主要参与的企业 38
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全球共振，可控核聚变产业快速发展
——可控核聚变
核聚变是人类理想的终极能源。相较于传统能源和其他新能源，核
聚变在能量输出效率上具有显著优势；同时，相比核裂变，其在安
全性、可持续性和环保性方面表现更优，使被视为未来能源体系的
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仅供内部参考，请勿外传
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资料来源：Wind，中银证券支撑评级
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可控核聚变专题报告：政策、技术、资本合力推动，聚变能商业化前景可期(202403).pdf
证政策、技术、资本合力推动，聚变能商业化前景可期
券
研——可控核聚变专题报告
究
报核心观点
告可控核聚变提供高效清洁能源，技术、成本要求高，商业化发电前景
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