方正证券-电子行业深度报告-智能眼镜有望成为端侧AI落地最佳场景之一.pdf
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行业研究2025.05.20
电子行业深度报告
智能眼镜有望成为端侧AI落地最佳场景之一
方正证券研究所证券研究报告
分析师
Ray-BanMeta销量破百万，智能眼镜有望成为端侧AI落地最佳场景之一：
马天翼登记编号：S1220525040003“AI眼镜”可以定义为在普通眼镜/墨镜的基础上，导入多模态AI功
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AI终端落地场景丰富，产业链迎高增机遇
分析师马天翼登记编号：S1220525040003
王润芝登记编号：S1220525040005
核心观点
AI赋能传统智能终端，关注产业链技术配套革新机遇：手机、PC等传统消费电子终端在AI赋能下，设备硬件面临更
高性能需求。AI上机带来的算力提升，将对散热、存储、电池等硬件提出更多要求：石墨烯、VC均热板
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电子(2127)报告日期：2022年05月28日
AI端侧落地正当时，硬件产品蓄势待发
——行业深度报告
报告要点
分析师：代云龙
❑本文主要讨论的问题：
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日期：2025年06月10日
请务必阅读报告正文后的重要声明部分
AI眼镜引领多模态新应用落地，端侧SoC芯片兼具高性能与低功耗
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l核心观点
端侧AI算力部署趋势明确，推动多模态硬件产品创新，引领需求端新应用落地。生成式AI大模型技术迭代，使得模型参数规模更小、推理成本更低，端侧AI模型的部署门槛降低。设备硬件性能需求提升，SoC集成NPU可实现低功耗加速AI推理，并随着AI模型的技术升级和需求多样化的发展不断演进。需求端应用场景增加，从AI手机、AIPC、AI智能座驾等领域拓展到多模态交互需求的AI眼镜、AI可穿戴、AI玩具等新赛道。AI手机全球渗透率2
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电子行业深度报告：AI端侧落地正当时，硬件产品蓄势待发.docx
请务必阅读正文之后的免责条款部分
正文目录
TOC\o1-3\h\z\u三大因素催化端侧AIGC应用加速发展 5
催化一：基建开支巨大，产出端规模较小 5
催化二：算力使用成本下降，促使更多厂商入局 6
规模效应降本 6
DeepSeek优化创新降本 6
催化三：部分产品已有市场反馈，并持续迭代 7
AI端侧硬件现状与展望 9
AIPC 9
AI手机 14
AI眼镜、耳机等可穿戴产品 19
AI眼镜 19
AI耳机 24
AI陪伴：玩具/机器人等产品 25
生成式AI加速终端产品市场增长或格局重塑 29
手机及PC：格局重塑 30
可穿戴产品：市场扩大 33
AI陪伴类产品：市场突破 35
风
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电子行业AI的进击时刻系列4：恒玄科技有望成为AI眼镜SOC的赢家.pdf
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跟踪分析|电子
目录索引
一、智能手表SOC方案5
二、AI眼镜SOC方案8
三、恒玄科技开拓第三成长曲线10
四、投资建议11
五、风险提示11
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
3/13
[Table_PageText]
跟踪分析|电子
图表索引
图1：小米手环9pro拆机5
图2：华为GT手表拆机5
图3：小米watchS46
图4：华为Watch4Pro6
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增持（维持）
证券分析师陈海进
[Table_Tag]执业证书：S0600525020001
[Table_Summary]
投资要点
chenhj@
◼行业催化不断，AI眼镜是今年必看的主线！
行业走势
近期行业热点：1）2025余杭区经济高质量发展大会，Rokid创始人祝
铭明佩戴最新款Rokidglasses发言；2）中国信通院泰尔终端实验室联电子沪深300
合S–DreamLab，为AI眼镜行业提供可参考评价指标。3）中国电信56%
自研AI眼镜预计最快于2025年5月正式
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❑端侧AI落地绝佳载体，2025年或成AI
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电子行业深度研究：AI眼镜的爆发前夜，MetaRay-Ban年化销量有望达200万.docx
内容目录
AR眼镜智能眼镜销量情况与产品痛点？ 3
眼镜类产品出现爆款产品了吗？ 5
MetaRay-Ban的功能是什么？ 8
未来可以期待的爆款智能眼镜新品？ 9
Meta眼镜BOM成本和新品定价猜想？ 10
投资建议 12
风险提示 14
图表目录
图表1：全球AR、智能眼镜出货量 3
图表2：全球AR竞争格局变化 3
图表3：全球智能眼镜竞争格局 4
图表4：智能眼镜产品硬件不可能三角 4
图表5：全球AirPods出货量 5
图表6：全球Quest出货量 5
图表7：MetaRay-Ban 6
图表8：两代Ray-Ban智能眼镜对比 6
图表9：Meta和雷朋联名的智能眼镜销量 7
图
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电子行业深度研究报告：AI+浪潮下，信息采集端“心脏”CMOS有望大展宏图-华创证券.pdf
行业研究
证券研究报告电子2025年02月12日
电子行业深度研究报告
AI+浪潮下，信息采集端“心脏”CMOS有望推荐（维持）
大展宏图
CMOS图像传感器：光学核心元器件，目前海外厂商占据主要份额。CMOS图华创证券研究所
像传感器是摄像头模组核心元器件，对摄像头的光线感知和图像质量起到关键
影响。从需求端来看，作为摄像头核心零部件，目前智能手机为CMOS下游证券分析师：岳阳
主要应用端，在CMOS市场规模占比超60%，而从增速来看，汽车、安防等
邮箱：yueyang@
领域的CMOS需求增速较快，各下游应用领域有望拉动CMOS出货量及价值
执业编号：S0360521120002
量提升
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电子设备-AI眼镜行业深度：AI眼镜行业，端侧AI赋能持续深化，终端产品有望起量爆发(202502).pdf
[Table_Info1]
电子
[Table_Title]
证券研究报告/行业深度报告
AI眼镜行业：端侧AI赋能持续深化，终端产品有望起量爆发
AI眼镜行业深度
报告摘要：
[Table_Summary]
新奇体验引发关注，Ray-BanMeta火爆出圈。端侧AI赋能消费电子，
而眼镜是人类穿戴设备中最靠近嘴巴、耳朵和眼睛这三大感官的物体，
技术进步使其成为端侧AI落地绝佳载体，并且在可穿戴创新产品中，相
比XR设备，AI眼镜更专注语音交互，佩戴也更轻量便捷，适配运动、
户外、工作和学习等多种场景。Ray-BanMeta凭借时尚的外观、视频平
台的联动以及大模型的接入成为2024年备受业内
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AI眼镜行业深度：AI眼镜行业，端侧AI赋能持续深化，终端产品有望起量爆发.docx
目录
新奇体验引发关注，Ray-BanMeta火爆出圈 4
兴起历程：端侧AI拓展赋能范围，眼镜成落地绝佳载体 4
产品形态：用户更关注拍摄功能，未来配备摄像头或成主流 7
现存问题：续航焦虑+体感偏重+价格偏贵 9
科技企业纷纷布局，2025年或成为起量元年 12
供给驱动：科技企业纷纷布局，刺激整个产业发展 12
行业新变化：软硬件均迎来技术升级，或已具备起量条件 15
行业空间：对标TWS耳机发展历程，2025年或成为起量元年 20
芯片有望国产替代降本，电池扩容加续航是确定趋势 24
投资建议 28
风险提示 29
图表目录
图1：大模型发展突飞猛进赋能消费电子硬件 4
图2：眼镜靠近