建筑转型系列：中能建拟携手城地香江打造算力中心“国家队”，AI基建高景气业绩释放在即.pdf

行业报告|行业专题研究

建筑装饰证券研究报告

2025年05月16日

投资评级

建筑转型系列——中能建拟携手城地香江打造算力中行业评级强于大市(维持评级)

心“国家队”，AI基建高景气业绩释放在即上次评级强于大市

建筑转型系列：中能建拟携手城地香江，打造算力中心“国家队”作者

城地香江已由传统地基工程主业转型为华东区域域领先的综合算力中心整鲍荣富分析师

体解决方案服务商，2024年公司发布定增预案，拟向中能智算募集资金不SAC执业证书编号：S1110520120003

超过6.97亿元，用于补充流动资金及偿还债务，定增完成后中能智算将持baorongfu@

股23.08%并成为公司控股股东，中国能建实现间接控股，国资委将成为公王涛分析师

司实控人。中国能建深度参与全国“东数西算”八大节点区域算力枢纽中心SAC执业证书编号：S1110521010001

wangtaoa@

建设，在甘肃庆阳、宁夏中卫、安徽芜湖、广东韶关、山西大同、北京经开王悦宜联系人

区等多个枢纽节点投资或布局了数据中心项目。我们认为通过本次发行，中wangyueyi@

国能建集团将完成对华东区域优质数据中心资产的整合，推动上市公司成为

中国能建集团构建“全国一体化算力网络”的承载主体，强强联合的并购重行业走势图

组或有望迎来估值重塑。

建筑装饰沪深300

AI基建需求有望实现高速增长，多个大单落地支撑业绩释放14%

智能算力需求增长，带动了数据中心资产投资景气度提升，2023年数据中9%

心的投资规模达879亿元，同比增长超90%；截至2024年8月，全国智算4%

-1%

中心项目已超过300个，预计到2028年，中国智算中心市场规模将突破2886-6%

亿元，2023-2028年复合增速26.8%。地方政府、基础电信运营商、互联网-11%

及其他云厂商是智算中心项目的主要参与方，凭借良好的产品力、技术力、-16%

-21%

服务力及长期的口碑累积，公司已获得了市场的广泛认可，与中国移动、中2024-052024-092025-01

国联通、中国电信等主要电信运营商保持长期稳定的合作关系，与华为、

资料来源：聚源数据

BAT、京东、字节跳动等头部互联网企业建立有良好的合作关系。截至2025

年5月8日，公司2025年以来IDC相关业务已中标或新签101.19亿（含相关报告

联合体中标），业绩有望进入向上释放周期。

1《建筑装饰-行业研究周报:关注纤维

素产品的国产替代逻辑演绎》

城地香江布