民生证券-比亚迪-002594-系列深度四：高阶智驾全面落地引领智驾平权加速.pdf
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比亚迪（002594.SZ）系列深度四
高阶智驾全面落地引领智驾平权加速2025年04月29日
➢规模化、高端化、全球化、智能化，多重成长向上。我们看好公司：1）智推荐维持评级
能化：引领智驾平权，再度占据领先优势；2）规模化：凭借Dm-i5.0、纯电4.0
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比亚迪（002594.SZ）系列深度四
高阶智驾全面落地引领智驾平权加速2025年04月29日
推荐维持评级当前价格：355.00元分析师崔琰执业证书：S0100523110002邮箱：cuiyan@分析师马天韵执业证书：S0100524070008邮箱：matianyun@相关研究1.比亚迪（002594.SZ）系列点评二十七：出口驱动盈利智驾平权加速
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比亚迪系列深度四：高阶智驾全面落地，引领智驾平权加速.pdf
比亚迪(002594)/汽车
目录
1引言3
2AI端侧应用核心落地场景智驾将迎来快速增长5
2.1DeepSeek引燃AI应用加速智驾平权5
2.2L2渗透率提升智驾将更加普适化6
3发布智能化战略智驾平权加速11
3.1智驾组织架构密集调整完毕团队权责清晰11
3.2三层级智驾方案价格下探至10万元附近12
4e4.0平台发布高端化、出海可期16
4.1出海：海外建厂+滚装船推进出海加速放量16
4.2e4.0平台：纯电新平台发布夯实龙头地位18
4.3高端化：产品密集投放多品牌集中上攻20+万元市场19
5投资建议21
5.1盈利预测假设与业务拆分21
5.2估值分析及投资建议22
6风
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比亚迪系列深度四：高阶智驾全面落地，引领智驾平权加速.docx
证券研究报告
证券研究报告
目录
引言 3
AI端侧应用核心落地场景智驾将迎来快速增长 5
DeepSeek引燃AI应用加速智驾平权 5
L2渗透率提升智驾将更加普适化 6
发布智能化战略智驾平权加速 11
智驾组织架构密集调整完毕团队权责清晰 11
三层级智驾方案价格下探至10万元附近 12
e4.0平台发布高端化、出海可期 16
出海：海外建厂+滚装船推进出海加速放量 16
e4.0平台：纯电新平台发布夯实龙头地位 18
高端化：产品密集投放多品牌集中上攻20+万元市场 19
投资建议 21
盈利预测假设与业务拆分 21
估值分析及投资建议 22
风险提示 24
插图目录 26
表格目录
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2025年比亚迪分析报告：高阶智驾全面落地，引领智驾平权加速.pdf
比亚迪
高阶智驾全面落地引领智驾平权加速
➢规模化、高端化、全球化、智能化，多重成长向上。我们看好公司：1）智
能化：引领智驾平权，再度占据领先优势；2）规模化：凭借Dm-i5.0、纯电4.0
[Table_Author]
技术+成本优势夯实龙头地位；3）高端化：技术赋能高端，腾势、仰望、方程豹
新车密集投放；
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比亚迪-市场前景及投资研究报告：高阶智驾全面落地，智驾平权加速.pdf
比亚迪（002594.SZ）系列深度四
高阶智驾全面落地引领智驾平权加速2025年04月29日
➢规模化、高端化、全球化、智能化，多重成长向上。我们看好公司：1）智推荐维持评级
能化：引领智驾平权，再度占据领先优势；2）规模化：凭借Dm-i5.0、纯电4.0
当前价格：355.00元
技术+成本优势夯实龙头地位；3）高端化：技术赋能高端，腾势、仰望、方程豹
新车密集投放；4）全球化，出口销量高增，全球化建厂加速；本篇报告为比亚迪
深度报告系列四，重点研究公司智能化布局及智驾平权落地。
➢L2+渗透率提升消费者认知AI加速平价智驾落地。近年智驾整体渗透率提[Table_Author]
升且L2以
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汽车行业龙头比亚迪发力，智驾平权全面加速.pdf
行业研究|行业专题研究
2025年02月10日
glzqdatemark2
汽车
龙头比亚迪发力，智驾平权全面加速
投资要点
投资建议：强于大市（维持）当前行业高阶智驾渗透率已经突破10%，产业进入加速发展阶段。2025年比亚迪
上次建议：强于大市将全面将天神之眼智驾系统搭载上车，有望带动行业进一步加速，其智驾水平全
面提升的同时，智驾零部件产业链核心环节也将充分受益。
相对大盘走势➢高阶智驾突破10%，进入加速发展阶段
汽车沪深3002023年部分新势力推出搭载高速NOA的车型，到2024年逐步升级至城区NOA，代
50%
表车企或品牌包括小鹏、问界、理想等，高阶智驾渗透率也进入5%-30%
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DeepSeek赋能车企+比亚迪智驾平权，2025年智驾平权有望加速.pdf
证券研究报告
5.
20250210
汽车报告日期：年月日
DeepSeek赋能车企+比亚迪智驾平权，2025年智驾平权有望加速
——汽车行业周报
华龙证券研究所摘要：
DeepSeek+2025
投资评级：推荐（维持）本周观点：赋能车企比亚迪智驾平权，年智驾平
权有望加速。技术端、成本端和市场端三重推动下，高阶智驾渗
最近一年走势透率或将快速提升，2025年有望成为智驾平权元年。技术端，
DeepSeek赋能下，云端训练成本、车端芯片成本均有望下降，智
驾系统迭代效率提升，传统自主车企自研智驾系统有望实现加速
追赶；成本端，除智驾训练及芯片降本外，高端智驾车型放量有
望释放规模效应；市场端
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汽车行业研究周报：比亚迪全系搭载高阶智驾，加速高阶智驾普及.docx
比亚迪全系搭载高阶智驾加速高阶智驾
比亚迪全系搭载高阶智驾加速高阶智驾普及
——汽车行业研究周报
投资摘要：
每周一谈：比亚迪全系搭载高阶智驾加速高阶智驾普及
2月10日，比亚迪举办智能化战略发布会，重磅发布全民智驾战略。根据比亚迪消息，在整车智能战略下，比亚迪将构建起天神之眼技术矩阵，其全系车型将搭载高阶智驾技术，其中天神之眼C首批上市21款车型，覆盖7万级到20万级，让高阶智驾人人可享，引领汽车行业智能化变革。
比亚迪天神之眼共包含三套技术方案：天神之眼A-高阶智驾三激光版（DiPilot600）、天神之眼B-高阶智驾激光版（DiPilot300）、天神之眼C-高阶智驾三目版（DiPilo
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方正证券-汽车行业深度报告：智驾平权时代开启，核心产业链风口将至一一比亚迪-华为智驾产业链格局深度梳理.pdf
行业研究2025.02.09
汽车行业深度报告
智驾平权时代开启，核心产业链风口将至——比亚迪华为智驾产业链格局深度梳理
方正证券研究所证券研究报告
分析师
高阶智驾功能逐步下沉，智驾平权时代加速到来。20252月10日举行智能
文姬登记编号：S1220523120002化战略发布会，宣布天神之眼高阶智驾功能赋能大多数10万元以下以及
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比亚迪比亚迪深度研究系列4：智驾平权、出海放量、纯电平台、20万上攻，2025年估值、量、利三重维度演绎龙一逻辑.docx
内容目录
一、当前市场担忧我们的观点 5
整车行业趋势：电动化边际递减，智能化权重提升 5
比亚迪：纯电+插混双轮驱动后，智驾+出口有望带来新一轮主升浪 5
复盘丰田后：当前市场热点在智驾平权但仍需关注25年公司出口变化 6
当前市场担忧①：高基数前提下存在销量增速担忧 7
当前市场担忧②：友商竞品密集推出，格局承压 8
当前市场担忧③：价格战预期下盈利或承压 8
当前市场担忧④：总量增速放缓及价格战或导致估值承压 10
但我们认为：2025年比亚迪量、利、PE三重维度均有较强逻辑支撑 10
二、财务分析：公司盈利安全垫高，面对竞争游刃有余 12
财务分析①：公司研发投入大，但研发支出大部分进
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智驾专题：比亚迪加速智能化转型，高阶智驾有望大规模上车.docx
证券研究报告
行业报告：行业深度研究2025年01月01日
智驾专题：
比亚迪加速智能化转型，高阶智驾有望大规模上
车
作者：
分析师孙潇雅SAC执业证书编号：S1110520080009
分析师王彬宇SAC执业证书编号：S1110523070005
行业评级：强于大市（维持评级）
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：强于大市
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
摘要
-
汽车行业定期报告：比亚迪引领智驾平权，极氪科技集团正式成立.pdf
20250217
年月日
行
业汽车强于大市（维持评级）
研
究比亚迪引领智驾平权极氪科技集团正式成立一年内行业相对大盘走势
投资要点：
本周专题：比亚迪引领智驾平权极氪科技集团正式成立
2月10日，比亚迪在“天神之眼开创全民智驾时代”智能化战略
发布会上，正式宣布全面进军高阶智驾领域。比亚迪自主研发的智驾
系统——“天神之眼”分为三个版本：天神之眼A-高阶智驾三激光版、
天神之眼B-高阶智驾激光版，以及天神之眼C-高阶智驾三目版。这三
团队成员
行
个版本的系统将根据不同车型和品牌定位进行搭载。
分析师：卢宇峰(S0210524050001)
业
比亚迪的“全民智驾”战略，打破了传统的市场
-
汽车行业定期报告：比亚迪引领智驾平权，极氪科技集团正式成立.docx
2025年02月17日
行业研究汽车
行业研究
比亚迪引领智驾平权极氪科技集团正式成立
投资要点：
本周专题：比亚迪引领智驾平权极氪科技集团正式成立
行业定期报告2月10日，比亚迪在“天神之眼开创全民智驾时代”智能化战略发布会上，正式宣布全面进军高阶智驾领域。比亚迪自主研发的智驾系统——“天神之眼”分为三个版本：天神之眼A-高阶智驾三激光版、天神之眼B-高阶智驾激光版，以及天神之眼C-高阶智驾三目版。这三个版本的系统将根据不同车型和品牌定位进行搭载。
行业定期报告
比亚迪的“全民智驾”战略，打破了传统的市场格局，或引领行业大洗牌。此番战略使得其他车企在中低端市场面临更大的竞争压力，推动行业竞争
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东吴证券-乘用车-智能化2月报：1月产批零符合预期，比亚迪推动智驾平权.pdf
证券研究报告·行业研究·汽车与零部件
乘用车智能化2月报：
1月产批零符合预期，比亚迪推动智驾平权
汽车行业证券分析师：黄细里
执业编号：S0600520010001
联系邮箱：huanxl@
联系电话：021
20
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乘用车行业深度报告：2月需求弱，比亚迪智驾平权，华为拟推L3级智驾.docx
内容目录
1、2月观察：比亚迪规模优势发力全民智驾，华为拟发布L3级智驾彰显极致技术 5
、2月淡季需求弱、但同比增长，新能源车渗透率预计环比明显恢复 5
、比亚迪发力“全民智驾”开辟新时代，纯电新技术加持有望迎增量 6
、智能化：“天神之眼C”高阶智驾下探至7万级，“加量不加价”产品力大增 6
、新能源：DM5.0继续上车，第二代刀片电池、超充技术有望推升纯电车销量 10
、庞大受众及渠道规模助推比亚迪智驾普及，民营座谈会发言彰显品牌影响力 11
、华为有望推L3架构/进军主流市场，“集团军作战”模式参与智能化时代竞争 12
、2024Q4基金持仓分析：Q4旺季汽车板块获加仓，整车板块获加仓