金诚信2024年年报及2025年一季报点评：资源与矿服双轮驱动成效显著，持续高速增长.docx
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事件：公司发布2024年年报及2025年一季报 3
业绩分析：资源板块高速成长，矿服有所承压 4
资源板块收入毛利占比迅速提升 4
公司利润上升主要是毛利提升，费用税是主要减利项 6
投资建议 9
风险提示 10
插图目录 12
表格目录 12
事件：公司发布2024年年报及2025年一季报
公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营业收入99.42亿元，同比增长34.37%，归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%。2025Q1公司实现营业收入28.10亿元，同比增长42.49%，环比下滑5.41%，归母净利润4.22亿元，同比增长54.10%，环比下滑14.01%
图1：2024年公司营收同比增加34.37% 图2：2024年公司归母净利润增长53.59%
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营业收入（百万元） 营收YOY（右轴）
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归母净利（百万元） 归母净利YOY（右轴）
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ifind，民生证券研究院
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图3：2025Q1年公司营收同比增加42.49% 图4：2025Q1年公司规模净利润同比增加42.49%
季度营收（百万元）
季度营收（百万元）
季度环比（右轴）
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资料来源：资料来源：23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1
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季度归母净利（百万元）季度归母净利环比
季度归母净利（百万元）
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季度归母净利同比（右轴）
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业绩分析：资源板块高速成长，矿服有所承压
资源板块收入毛利占比迅速提升
公司矿山资源开发业务收入毛利占比迅速提升，驱动公司业绩增长。公司原来主要从事矿山服务业务，并在矿山服务业务稳定发展的基础上，向矿山资源开发业务拓展，目前公司资源项目已增至5个，分布在4个国家，资源开发板块的全球布局正在形成。2024年，资源开发板块作为新发展引擎全面启动，带动营业收入快速提升，公司全年实现资源销售收入32.1亿元，较上年同期增长412.85%，占公司营业收入的32%，25Q1资源开发板块业务收入占比进一步提升至46%。毛利方面，公司24年资源开发板块实现毛利13.6亿元，占公司毛利的43%，25Q1进一步提升至62%。
图5：公司分板块营收占比情况（单位：%） 图6：公司分板块毛利占比情况（单位：%）
矿山服务业务 矿山资源开发 其他业务 矿山服务业务 矿山资源开发 其他业务
2025Q1 2025Q1
2024 2024
2023 2023
公司公告，民生证券研究院公司公告，民生证券研究院资料来源：资料来源：0% 20% 40% 60% 80% 100% 0% 20% 40% 60% 80% 100%
公司公告，民生证券研究院
公司公告，民生证券研究院
资料来源：
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量：资源开发板块发展动能强劲，多个项目稳产达产，全年生产铜金属（当量）
4.87万吨，生产磷矿石35.65万吨；矿服业务有所承压，未完成全年目标。资源开发板块，公司目前拥有贵州两岔河磷矿南采区、刚果（金）Dikulushi铜矿、Lonshi铜矿、Lubambe铜矿四座在产矿山。2024年Dikulushi铜矿生产铜精矿含铜（当量）约1.48万吨、Lonshi铜矿生产阴极铜及铜精矿含铜（当量）合计约2.61万吨、Lubambe铜矿24年下半年完成并表，7-12月生产铜精矿含铜（当量）约
0.78万吨，合计铜产量4.8万吨；贵州两岔河磷矿生产磷矿石35.7万吨。2025