2025年可控核聚变行业分析报告：产业化渐行渐近，聚变设备空间广袤.pdf
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可控核聚变：产业化渐行渐近
聚变设备空间广袤
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目录01可控核聚变：人类的终极能源
02最新进展：从科学可行性进入工程可行性验证
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可控核聚变行业深度报告
商业化渐行渐近，产业链有望充分受益
长时间以来，可控核聚变被视为解决人类能源危机的终极方案，却因实现技术难
度大而遥不可及，随着高温超导材料、人工智能等技术的突破，正持续推动可控
核聚变商业化进展，商业化渐行渐近，产业链有望进入快速发展时期。
◼核聚变被视为人类理想的终极能源，其中托卡马克装置最具商业化潜力。核
聚变是几个较轻的原子核结合成一个较重的原子核,实现将质量转化为能量
的过程，由于氘-氚反应实现难度相对最低，成为目前聚变燃料最普遍的选择。
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■可控核聚变性能优异、核心指标Q值持续提升、产业化资本加速是未来发电能源的优选。可控核聚变发电的模
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业化落地来看，Q值的大小决定了商业化落地的进程，近年来Q值不断提升、已经大于1,实现能量的盈亏平衡；
目前国内多个核聚变Q值目标持续提升，商业化落地进程有望持续推进。此外，国际资本也处于加速阶段，根据
《核聚变2
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图表目录
图表1.氘-氚核聚变的基本原理 6
图表2.获得核聚变反应的三要素 7
图表3.不同核聚变燃料的核聚变反应特点 7
图表4.三种典型聚变反应的三重积 8
图表5.不同能源类型的特点 8
图表6.聚变约束的三种途径 9
图表7.太阳发光发热的能量来源是引力约束核聚变 9
图表8.惯性约束核聚变原理示意图 9
图表9.磁场约束带电粒子运动示意图 10
图表10.磁约束是目前主流的聚变约束方式 10
图表11.托卡马克装置示意图 11
图表12.托卡马克是目前主流的核聚变装置（单位：个） 11
图表13.不同类型聚变反应装置的特点 11
图表14.托卡马克装置的主要组成部分（以ITER为例
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图表2.获得核聚变反应的三要素7
图表3.不同核聚变燃料的核聚变反应特点7
图表4.三种典型聚变反应的三重积8
图表5.不同能源类型的特点8
图表6.聚变约束的三种途径9
图表7.太阳发光发热的能量来源是引力约束核聚变9
图表8.惯性约束核聚变原理示意图9
图表9.磁场约束带电粒子运动示意图10
图表10.磁约束是目前主流的聚变约束方式10
图表11.托卡马克装置示意图11
图表12.托卡马克是目前主流的核聚变装置（单位：个）11
图表13.不同类型聚变反应装置的特点11
图表14.托卡马克装置的主要组成部分（以ITER为例）12
图表15.聚变-裂
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机械设备|证券研究报告—行业深度2025年4月10日
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联创光电600363.SH人民币53.50增持长时间以来，可控核聚变被视为解决人类能源危机的终极方案，却因实现技术难
西部超导688122.SH人民币43.68买入度大而遥不可及，随着高温超导材料、人工智
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联创光电600363.SH人民币53.50增持长时间以来，可控核聚变被视为解决人类能源危机的终极方案，却因实现技术难
西部超导688122.SH人民币43.68买入度大而遥不可及，随着高温超导材料、人工智能等技术的突破，正持续推动可控
安泰科技000969.SZ人民币11.09买入核聚变商业化进展，商业化渐行渐近，产业链有望进入快速发展时期。
资料来源：Wind，中银证券支撑评级的要点
以2025年4月
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可控核聚变行业深度报告
商业化渐行渐近，产业链有望充分受益
长时间以来，可控核聚变被视为解决人类能源危机的终极方案，却因实现技术难度大而遥不可及，随着高温超导材料、人工智能等技术的突破，正持续推动可控核聚变商业化进展，商业化渐行渐近，产业链有望进入快速发展时期。
支撑评级的要点
n核聚变被视为人类理想的终极能源，其中托卡马克装置最具商业化潜力。核聚变是几个较轻的原子核结合成一个较重的原子核,实现将质量转化为能量的过程，由于氘-氚反应实现难度相对最低，成为目前聚变燃料最普遍的选择。核聚变因其燃料资源丰富、能量密度大、清洁无污染、安全性高等突出的优点，被视为人类理想的终极能源。目前，磁约束聚变能量
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以2025年4月8日
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可控核聚变行业-商业化渐行渐近，产业链有望充分受益.pdf
仅供内部参考，请勿外传
机械设备|证券研究报告—行业深度2025年4月10日
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西部超导688122.SH人民币43.68买入度大而遥不可及，随着高温超导材料、人工智能等技术的突破，正持续推动可控
安泰科技000969.SZ人民币11.09买入核聚变商业化进展，商业化渐行渐近，产业链有望进入快速发展时期。
资料来源：Wind，中银证券支撑评级
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2025年核电设备行业可控核聚变分析报告：全球共振，可控核聚变产业快速发展.pdf
全球共振，可控核聚变产业快速发展
——可控核聚变
核聚变是人类理想的终极能源。相较于传统能源和其他新能源，核
聚变在能量输出效率上具有显著优势；同时，相比核裂变，其在安
全性、可持续性和环保性方面表现更优，使被视为未来能源体系的
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2025年可控核聚变行业：中美共振重点方向，可控核聚变产业化进程加速.pdf
中美共振重点方向，可控核聚变产业化进程加速
核心观点
聚变能源燃料丰富、能量密度极大、安全环保，是人类社会未来的理想能源。世界范围内能源安全需求凸显，
电力需求持续攀升。为了解决这些问题，核能受到广泛关注。核能是一种高效且清洁的能源，利用方式主要分
为裂变和聚变，相对于核裂变，可控核聚变具有燃料来源更丰富、能量密度更大、安全性更高等显著优势。
近期国内外诸多进展催化产业发展，产业临界点或将到来。2025年1月20日“EA
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《核聚变2024行业报告》，多数核聚变公司预计核聚变商业发电在2031-2035年实现，2024年行业累计融资金
额已经超过71亿美元，同比23年增加9亿美元。