增值税留抵退税政策对企业投资的影响研究.pdf

摘要

中央金融工作会议明确指出，要着力扩大国内需求，扩大有效益的投资，从

而增强国内大循环内生动力和可靠性。税收政策是深化供给侧结构性改革的重要

工具。其中，增值税留抵退税政策作为近几年财税改革的重头戏一直备受关注。

2018年，为助力经济高质量发展，对特定行业实现退税l148亿元。2019年，留

抵退税范围扩大至全行业，在完善增值税制度、助企纾困、优化营商环境等方面

迈出了坚实一步。进入新发展阶段之后，增值税作为我国第一大税种，通过改善

企业现金流从而对扩大投资发挥了极为重要的作用，推动高质量发展。

本文以财税[2018170号文作为一项“准自然实验”，通过构造双重差分模型进

行实证分析。得出以下结论：第一，增值税留抵退税政策显著提高了企业的投资

水平。第二，本文通过对现金流这一中介变量进行中介效应检验，验证了增值税

留抵退税政策通过增加企业现金流影响企业投资。第三，从融资约束角度来看，

对于小规模企业，增值税留抵退税政策对企业投资水平有显著激励作用；对于大

规模企业，增值税留抵退税政策对企业投资水平没有明显的影响。第四，从地区

特征角度来看，该政策在东部地区对企业投资水平有明显的促进作用。但是，对

于中部及西部地区企业的投资水平并没有起到相应的效果。

基于上述研究结果，本文对增值税留抵退税未来的完善方向提供部分思路：

第一，加强对增值税留抵退税的推广工作。平衡东部地区及中西部地区的政策普

及度，逐步降低政策的适用门槛。第二，完善增值税留抵退税地方财政负担机制。

并对基层财政的承担能力给予保障。第三，做好对增值税留抵退税相应的配套征

管措施。通过多种渠道加强政策宣传程度，简化申请退税审核流程，建立税费政

策问题快速响应直联机制。

关键词：增值税；留抵退税：企业投资

ABSTRACT

TheCentralFinancialWorkConferenceoutthateffortsshouldbe

clearlypointed

madetOdomesticeffectiveenhance

investment，and

expanddemand，expandthereby

theforceandofthedomesticis

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policy

alltoolforsidestructural

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policy，ashighlight

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years，hasalwaysgreat8，tO

supporthigh—quality

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billionachieved

development，ayuanspecific

industries．In201ofretainedtaxrefundswastocover