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项目投资决策的方法--第1页

5.3项目投资决策的方法

项目投资的决策方法有：静态评价法、动态评价法、风险评价法

一、静态评价法

(一)静态投资回收期法（Pi）

1、基本原理：通过计算一个项目所产生的未折现现金流量以抵消初始投资额所需要的

年限，来衡量评价投资方案。

Pt

(CICO)t0

t1

第(T1)年的累积净现金流量

更为实用的表达公式：Pt=T-1+

第T年的净现金流量

2、决策规划

(1)互斥决策时，优选投资回收期短的方案。

(2)选择与否决策时，需设置基准投资回收期Tc，Pt≤TC即可接受，

Pt＞Tc则放弃。

3、特点及评价

（二）投资收益率法

1、基本原理：通过计算项目投产后正常生产年份的报资收益率来判断项目投资优劣。



NB净收益正常年份

表达式：R=

K投资总额

2、决策规则

（1）互斥选择投资——孰高

（2）采纳与否投资——需设基准投资收益率Rc。若R≥Rc，接受，若RRc，则拒绝。

3、评价

二、动态评价法——考虑时间价值及项目周期内的全部数据。

（一）净现值法（NPV）

1、净现值法的基本原理：运用投资项目的净现值进行投资评估。净现值等于投资项目

未来净现金流量按资本成本折算成现值减去初始投资额现值后的余额。

建设期S年生产经营期P年

n=s+p

nNCFt

表达式：NPV=

(1i)t

t0

2、决策规则：互斥时，净现值越大，方案越优；选择与否时，NPV≥0的方案均可接受，

若NPV0，方案拒绝。

（二）内部收益率法（IRR）

1、基本原理：通过计算使项目投资的净现值等于零时的贴现率来评价投资项目。表

n

t

达式：NPV（IRR）=NCF(1IRR)0

t

t0

1

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2、决策规则：互斥时，选内部收益率高的方案；选择与否时，应设置基准贴现率i，当

IRR≥i时接受，否则拒绝。

3、计算步骤：

（三）动态投资回收期法（Pt′）

1、动态投资回收期法的基本原理；通过计算一个项目所产生的已贴现现金流量，足以

抵消初始投资现值所需年限来评价投资项目。

pt