电子行业市场前景及投资研究报告：半导体设备、材料、零部件产业链.pdf

证券研究报告|行业深度

gszqdatemark

20250417

年月日

电子

半导体设备、材料、零部件产业链蓄势乘风起

半导体设备：加速追赶，锋芒渐展。根据SEMI数据预计2025年全球半增持（维持）

导体设备市场将达1210亿美元，中国大陆扩产动能较强，引领全球半

导体设备市场，全球半导体晶圆制造产能预计2025年增长7%，达每行业走势

月产能3370万片（8英寸当量），中国大陆保持两位数产能增长，2025

年增至1010万（wpm）。当前国内高端设备仍依赖进口，在国内政策电子沪深300

60%

利好及外部制裁刺激下，国产厂商正加速追赶，逐步渗透高端设备领

域。选取部分设备行业公司，24Q1-Q3年营业总收入合计达到459亿44%

元，同比增长34%，归母净利润合计达到82.2亿元，同比增长25.1%。28%

回顾国产核心半导体设备公司2019-2023年业绩发展，2019年14家12%

公司合计营收138.1亿元，2023年增长至509.3亿元，CAGR达38.6%，-4%

国产设备公司不断完善产品品类，国产化率持续提升。

-20%

半导体材料：国产厂商平台化布局，做大做强。2023年全球晶圆制造材2024-042024-082024-122025-04

料和封装材料销售额分别为415亿美元和252亿美元，占全球半导体

材料销售额的比重分别约62%和38%。受益于先进制程发展对先进材

料和工艺步骤增加，2024年全球半导体材料市场规模探底回升。2025

年，伴随AI发展驱动，需求有望实现更强劲增长，根据TECHCET数

据，预计2025年半导体制造材料市场将同比增长近8%。我们选取13

家半导体材料公司来看，2019-2023年合计营收CAGR达18.55%。短

期维度，下游晶圆厂逐步提升，材料公司营收业绩稳健增长，中长期维

度，1）晶圆产能持续扩充，材料市场空间高弹性。2）国产供应商料号

种类、份额仍有较大完善、提升空间。3）当前国产厂商不断拓宽电子

材料品类布局，打开多个增长曲线。

半导体零部件持续深化，正快速拓展产品类型、导入新客户。

自2020年起，半导体零部件行业营收和利润增长显著提速，毛利率较相关研究

稳定，规模效应随营收扩大逐步显现。海外制裁背景下，为保障供应链1、《电子：周观点：科技自立刻不容缓，重视先进突破

安全，设备厂商积极导入国产上游零部件。当前国产零部件渗透率仍及供应链优势》2025-04-05

较低，随着国产零部件供应商与设备厂及晶圆厂紧密合作，国产零部2、《电子：周观点：从SEMICON看半导体深水区

件厂商各个击破，我们看好未来零部件国产化率加速提升。机会》2025-03-29

投资建议：相关标的见尾页。3、《电子：光学黄金大赛道，终