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证券研究报告

海外行业报告：行业深度研究2025年04月16日

智能驾驶

速腾聚创：车载激光雷达龙头，机器人为第二增长曲线

作者：

分析师孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002

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摘要

公司情况：

公司为全球领先的激光雷达厂商，围绕芯片驱动的激光雷达硬件为基础，结合人工智能感知软件形成解决方案。公司主要业务分为ADAS和机器人，

在ADAS市场，公司已与全球超290家汽车整车厂及一级供应商建立合作关系；在机器人市场，公司已为超2600家机器人及其他产业客户提供增量零部件及解决方案。

ADAS：与多家头部车企合作，激光雷达销量快速增长。截至2024Q3，公司已为12家客户的31款车型实现大规模量产落地，公司合作车企包括比亚迪、一汽红旗、广汽丰田、广汽埃安、极氪、智己、小鹏等。定点车型数量上，截至2024年11月29日，公司获得28家汽车整车厂及一级供应商的92款车型的量产定点订单。公司激光雷达销量持续增长，由2020年的300台增长至2024年的519800台。截止2025年2月21日，公司激光雷达累计销量达100万台。

机器人：以激光雷达为抓手，全面布局机器人技术生态。公司针对机器人领域推出192线半球形数字化激光雷达Airy及全固态数字化激光雷达E1R，已获得多家机器人客户的合作订单。公司在2025年1月发布机器人视觉全新品类ActiveCamera解决方案、第二代灵巧手Papert2.0等产品，为机器人提供操作及移动解决方案。根据2024Q3业绩会，公司在机器人领域的合作客户已经超过2600家。

行业情况：

1）市场空间：前景广阔，汽车应用激光雷达市场规模2030年有望达万亿量级。根据公司招股书，激光雷达汽车应用2030年市场规模可达约10,003亿元；机器人应用预计到2030年市场规模可增长至约2,162亿元。中国2030年约占全球市场的34.6%，2022年至2030年的复合年增长率达104.2%。

2）竞争格局：行业集中度高，头部厂家优势明显。国内四大厂商占据国内外激光雷达行业主要份额。根据YOLE披露的数据，公司在2023年全球车载激光雷达市场中以21%的市场份额排名第二。根据NE时代智能车披露的数据，2024年中国乘用车激光雷达装机量为159.5万颗，其中速腾聚创装机量达51.5万颗，市占率32.3%位于榜首。

3）发展趋势：激光雷达价格下降，配置激光雷达车型价格带逐步下探，激光雷达渗透率有望进一步提升。公司ADAS激光雷达产品均价在四年间实现阶梯式优化，从2020年的22,500元持续下探至2024年上半年的2,600元，降幅同步达到88%。随着激光雷达成本下降及技术升级，渗透率有望进一步提升。

4）线路之争：综合来看，激光雷达与纯视觉路径在自动驾驶技术中各有优劣。短期内，去除激光雷达可以降低成本；但从长远来看，车企需要为这一选择投入更多的研发资源。我们认为中长期来看纯视觉方案更可能与激光雷达并存。

投资建议：公司作为头部激光雷达公司，ADAS业务在汽车行业智能化渗透率提升趋势下有望显著受益。机器人业务客户基础良好，订单数量显著增长，有望成为公司的新增长点。建议关注速腾聚创。

风险提示：行业竞争加剧；激光雷达渗透率不及预期；国际局势动荡；供应链风险；测算具有一定主观性。

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目录

1、速腾聚创：车载激光雷达龙头，机器人贡献新增量

2、激光雷达行业：长期空间广阔，竞争格局良好

3、投资建议

4、风险提示

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速腾聚创：车载激光雷达龙头，机

器人贡献新增量

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1.1公司发展历程

速腾聚创