速腾聚创-市场前景及投资研究报告告：激光雷达新星，自动驾驶+机器人启航，破发.pdf

公司研究2025.03.01

速腾聚创（02498）公司深度报告

激光璀璨新星，自动驾驶+机器人双擎启航

方正证券研究所证券研究报告

车载激光整机龙头，布局机器人移动及操作解决方案。车载业务方

面，公司已与全球超290家汽车整车厂及一级供应商建立合作关系，2024

年激光出货量超54万台，其中车载出货约52万台；机器人业务方

面，公司已为超过2600家机器人及其他客户提供零部件及解决方案，已

切入宇树、菜鸟等多家知名厂商供应链，客户遍布40多个国家和地区。

激光市场：智驾平权推动车载业务放量，机器人开拓未来广阔空间。

车载业务方面：激光环境感知精度高，有望成为智驾时代的“安全

推荐(首次)带”。根据我们测算，随智驾平权以及豪华车型差异化竞争的加速推进，

公司信息2030年全球车载激光空间有望超270亿元，其中国内市场空间接近

250亿元。2024-2030全球/国内空间GAGR分别达40%/42%。车载供货CR4

行业其他计算机设备

占比接近100%，竞争格局呈现寡头垄断，2024年速腾聚创/禾赛科技/

最新收盘价(港元)43.05/图达通市场份额为33.5%/25.6%/27.4%/13.4%。机器人业务方面：根据

总市值(亿)(港元)198.43灼识咨询测算，2030年中国机器人激光市场空间接近700亿元，后续

固态式或将成为主流。机器人竞争格局仍较分散，2022年CR5占比

52周最高/最低价(港元)90.80/11.02

67%，其中速腾聚创以18%的份额排名第一，对标车载市场仍有较大收敛空

间，目前机器人终端下游需求变化较大，我们判断具备各种技术路线储备

历史表现及丰富配套经验的车规企业，有望凭借自身的质量、成本优势及规模量产

能力，在机器人领域取得更大份额。

115%

机器人零部件市场：人形机器人在工业场景、服务场景中应用潜力巨大。

69%

马斯克表示未来人形机器人与人类的比例可达到1:1或1:2，潜在需求可

23%到100-200亿台，按单台2万美元计算，远期市场空间可达200-400万亿

-23%美元，有望带动上游灵巧手、超级传感器、直线电机、力传感器、机器人

-69%域控制器等增量零部件放量。

24/3/124/5/3124/8/3024/11/29

速腾聚创恒生指数

公司优势：1、公司软硬件自研全栈布局，可为客户提供定制化解决方

数据：wind方正证券研究所案，产品平台化迭代能力强。公司自研“发射-扫描-接收-处理”全环节

芯片，推出成本不超200美金的MX产品推动激光进入千元机时代，

具备技术及成本优势。2、公司车载激光份额2024年市占率第一，机