2025年中伟股份分析报告：纵向一体化和横向布局渐入佳境.pdf
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中伟股份
纵向一体化和横向布局渐入佳境
纵向一体化加深，冶炼产能释放，自有矿逐步投产
从冶炼角度，公司在印尼布局四大原料基地，其中三大已投产，产能规模
20万吨；2024H1，翡翠湾和德邦项目满产低冰镍合计5.5万吨，NNI和中
青新能源项目产能爬坡，在印尼镍产品整体产出超3.5万金属吨。
从矿自供角度，目前公司冶炼端项目相继建成投产，产能仍处于爬坡阶段，
镍资源自供率在20%左右。随着公司产业一体化深入推进，将有效降低综
合生产成本，提升产品盈利能力。
横向布局钠电正极、磷酸铁等其他方向，产品力趋于领先
钠电正极：公司建成近万吨中试到量产产能，涵盖三大技术路
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