浅析我国外汇储备现状，存在的问题及其管理.pdf

- 1 - 浅析我国外汇储备现状，存在的问题及其管理 一、 我国外汇储备的现状 从1978年改革开放以来 ，我国逐年地积聚外汇储备，据外汇管理局统计的 数据显示，我国在改革开放初期外汇储备为-12.96亿美元，处于零起步。从1994 年外汇体制改革起，外汇储备开始快速增长，当年的外汇储备为194亿美元，十 年后，在 2004 年达到了 6009 亿美元，增长了接近 31 倍。 2006 年末我国官方 的外汇储备达到10663亿美元，超越日本，成为全球外汇储备第一大国。在2009 年外汇储备总额再创记录新高，达到 23991亿美元。毫无疑问，我国现阶段是全 球外汇储备第一大国。 二、现阶段我国高额外汇储备的原因分析 （一）人民币汇率被低估 1994 年外汇体制改革时确定的 8.7 元人民币兑 1 美元的汇率有些过低，正 是人民币汇率偏低，加之各种名目的出口补贴，极大地刺激了出口，抑制了进口， 成为我国国际收支中最大项目——贸易收支，连续十年顺差的重要原因，从而导 致外汇储备的迅猛增加。 （二）贸易双顺差 所谓双顺差， 即国际收支经常项目、资本和金融项目都呈现顺差。 其中， 国际收支经常项目指货物进出口收支、服务收支、收益项目收支、经常转移收支 等项目。资本和金融项目指各种形式的投资项目，如直接投资、证券投资等。 双 顺差指经常项目和资本项目顺差。由于我国连续多年存在着双顺差，资本的流入 多于流出，收入多于支出，所以就积蓄了大量的外汇储备。 （三）FDI创造 - 2 - 由于坚持改革开放，我国一直以来都是热烈欢迎外资“走进来”，长期以来 我们实施针对FDI流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换 成人民币过程中也会形成外汇储备。 （四）资本套利 我国的外汇储备在2005年以来出现了井喷的增长态势。因为在2005年7月， 人民币汇率改革，改革为参照一揽子汇率制，市场上都预期着人民币升值，大量 的游资走进中国进行套利。紧接着的是中国股市的牛市，房地产的大涨，大量资 金流入中国，为的是套取汇率升值的收益以及资产价格的溢价，从而导致了中国 形成了大量的外汇储备。 （五）中国特色的强制结售汇制制度 强制结售汇制就是指对企业的外汇帐户的余额进行限制，对于企业外汇帐户 的余额，在允许的超限期间外超过规定的余额的部分，由银行强制进行结汇，换 成人民币，无需企业的同意。对于不同的外汇有不同的余额限制标准，地区之间 也有差异，如一般对美元帐户的余额限制为8万元，帐户余额超限的时间不得超 过1个月。 自 1994 年外汇体制改革以来，我国一直实行的是强制性的银行结售汇率制 度。强制结售汇制度实行16年以来，中国的外汇储备从1994年底的194亿美元， 增加到 2009 年 12 月末的 23991 亿美元，较 1994 年推行强制结售汇制之时增加 了近135倍，同比GDP还增加了7倍左右。由于这一独特的制度，使得央行的外 汇储备逐年增长，即使得国家外汇储存量制度性地推高了。 三、高额外汇储备对我国的不利影响 高额的外汇储备是一把双刃剑，既有好的方面，也会对我国造成不好的影响， 总结有以下几点不利影响。 （一）导致我国流动性过剩 我国的外汇储备既不是企业利润的上缴,也不是财政收入的剩余,绝大多数 - 3 - 是中国人民银行用基础货币买来的。中国人民银行用人民币向民间购买外汇，而 外汇只能用在国外市场，不能直接用在国内，这样为了购买外汇而增发的人民币 会导致我国流动性过剩，引发我国的通